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钢材市场分析总结（2025年6月9日）

核心内容

2025年6月9日，钢塑有色发布市场分析报告，指出钢材市场整体处于淡季，钢价震荡偏弱，未来一个月钢价压力不减。报告从供需两端及外部风险因素出发，对钢材市场进行了全面分析。

主要观点

• 需求端疲软：建筑用钢需求转弱，地产投资低迷，基建稳而不强，螺纹钢表需降至229万吨；制造业连续处于收缩区间，汽车、家电等行业走弱，热卷表需降至321万吨。
• 出口承压：1-4月钢材出口同比增长8.2%，但5月新出口订单指数收缩至42%，受美国加征关税及全球贸易保护主义影响，出口短期缓解，中期仍面临挑战。
• 供应端高位趋稳：钢厂生产平稳，5月钢材产量维持高位，螺纹钢周产量从233万吨降至220万吨，热卷产量从319万吨增至329万吨，高炉铁水产量维持在244万吨/日左右。
• 库存去化放缓：钢材库存整体处于历史低位，但去库速度放缓，厂库压力初显，螺纹钢与热卷库存均出现结构性变化。
• 政策影响显著：粗钢产量调控政策仍被市场关注，若严格执行将导致下半年供应收缩，需密切关注政策动向。
• 风险因素：宏观政策变化及需求不及预期是主要风险点。

关键信息

一、行情回顾

• 5月钢材市场承压下行，螺纹钢与热卷期货价格双双刷新年内新低。
• 五一假期后钢价冲高回落，震荡下跌，供需双弱主导。
• 5月12日中美关税谈判达成一致，提振市场情绪，但反弹持续性有限。
• 成本端塌陷，焦炭、焦煤期货大幅下挫，长流程利润收缩至盈亏线附近。
• 6月供需矛盾或进一步累积，钢材期货10合约将进入淡季，钢价预计继续承压。

二、钢材基本面分析

1、钢厂生产平稳，供应压力不减

• 1-4月我国生铁、粗钢和钢材产量分别为28885万吨、34535万吨和48021万吨，同比分别增长0.8%、0.4%和6%。
• 5月钢材产量高位趋稳，螺纹周产量降至220万吨，热卷周产量增至329万吨。
• 高炉铁水产量维持在244万吨/日高位，电炉因亏损减产，产能利用率降至33.8%。

2、钢材去库放缓，厂库转增

• 截至6月5日，五大材总库存1364万吨，社库931万吨，厂库433万吨，库存去化速度放缓。
• 螺纹钢社库、厂库分别降至386万吨和185万吨，热卷社库、厂库分别降至264万吨和76万吨。
• 钢材库存处于历史低位，但去库速度放缓，进入累库周期。

3、需求进入淡季，压力增加

• 建材需求受地产投资低迷影响，螺纹钢表需下降至229万吨。
• 板材需求受出口放缓和内需疲软影响，热卷表需降至321万吨。
• 制造业持续收缩，汽车、家电等消费端走弱，影响热卷需求。
• 房地产数据不佳，房屋新开工、施工面积同比下降，竣工面积亦下滑。

4、外部风险仍然存在

• 中美关税谈判取得进展，但仍有较高不确定性，美方取消91%加征关税，中方相应取消反制关税。
• 海外反倾销措施频发，钢材出口增速放缓，尤其受到越南、韩国影响。
• 2025年1-4月钢材出口3789万吨，同比增长8.2%，但热卷出口同比下降22%。

行情展望

• 供给端：5月钢材产量高位趋稳，6月需求走弱及出口放缓，淡季矛盾累积，钢厂检修增加，产量边际减少，供应压力继续增加。
• 需求端：钢材需求继续面临内外双重压力，建材与板材需求均偏弱，地产投资延续下滑趋势，制造业收缩，出口承压。
• 未来走势：钢价重心进一步向下，终端需求疲软，成本端下移，政策调控影响显著。
• 风险提示：宏观政策变化、需求不及预期。

机构信息

• 分析师：
  • 李婷（021-68555105，li.t@jyqh.com.cn，从业资格号：F0297587，投资咨询号：Z0011509）
  • 黄蕾（huang.lei@jyqh.com.cn，从业资格号：F0307990，投资咨询号：Z0011692）
  • 高慧（gao.h@jyqh.com.cn，从业资格号：F03099478，投资咨询号：Z0017785）
  • 王工建（wang.gj@jyqh.com.cn，从业资格号：F3084165，投资咨询号：Z0016301）
  • 赵凯熙（zhao.kx@jyqh.com.cn，从业资格号：F03112296，投资咨询号：Z0021040）

联系方式

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• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168

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