20170709-长城证券-化工行业投资周报_钾肥行业在_停滞_中寻找机遇_34页_1mb

报告摘要

本报告为2017年7月9日发布的基础化工行业周报，重点分析了行业表现、重点跟踪公司盈利预测、投资建议及近期行业动态。报告指出，供给侧改革是化工行业的重要投资主题，通过原料成本推动、需求拉动和供给收缩三个维度，识别出多个具备投资潜力的领域及企业。

赛轮金宇：轮胎量价齐升，但一季度因原料成本上涨亏损，二季度有望改善，预计2017-2019年EPS为0.15/0.21/0.27元，对应PE分别为24X、17X、14X，维持“强烈推荐”。
青岛双星：轮胎销量增长显著，定增推进顺利，收购锦湖轮胎提升国际竞争力，预计2017-2019年EPS为0.18/0.23/0.30元，对应PE为42X、32X、25X，维持“强烈推荐”。
玲珑轮胎：国内轮胎领导者，上市后跌幅较大，作为次新股具备成长潜力，权重15%，月度收益率11.04%。
皖维高新：定增推进顺利，PVA市场份额提升，产品价格长期看涨，预计2017-2019年EPS为0.07/0.13/0.18元，对应PE为74X、38X、29X，权重10%。
华鲁恒升：受益于原料成本推动和需求增长，预计2017-2019年EPS为0.70/0.86/1.00元，对应PE为18X、15X、13X，权重15%。
巨化股份：制冷剂价格持续上涨，推荐关注其业绩表现。

涨幅较大的产品：锦纶切片（中纤网，11.51%）、丁二烯国际（CFR东南亚，18.18%）、甘氨酸（河北，12.22%）、PVC电石法（华东，8.51%）、一铵（湖北鑫冠，4.44%）、二氯甲烷（华东地区，5.26%）、丙酮（华东地区，3.33%）、聚合MDI（烟台万华，2.95%）。
跌幅较大的产品：氢氟酸（浙江凯圣，-19.67%）、氯化聚乙烯（亚星化学，-7.22%）、国际尿素（尤日内，-4.3%）、丙烯腈（中纤网，-5.29%）、WTI原油（-2.84%）、丁苯橡胶（华东1502，-5.26%）、R134a（华东地区，-10%）、DMF（华东国产，-6.47%）、氨纶40D（中纤网，-2.79%）。

组合构成：
- 赛轮金宇：30%，股价3.63元，月度收益率8.04%，组合收益率8.77%。
- 青岛双星：30%，股价6.89元，月度收益率9.54%，组合收益率8.77%。
- 玲珑轮胎：15%，股价20.86元，月度收益率11.04%，组合收益率8.77%。
- 华鲁恒升：15%，股价11.24元，月度收益率7.46%，组合收益率8.77%。
- 皖维高新：10%，股价4.33元，月度收益率7.18%，组合收益率8.77%。
组合收益：2017年6月组合收益率为7.60%，行业收益率为5.62%，超额收益率为1.98%。

重点覆盖公司：
- 海利得：强烈推荐，EPS分别为0.76/0.98/1.20元，PE分别为18X/14X/11X。
- 青岛双星：强烈推荐，EPS分别为0.18/0.23/0.30元，PE分别为42X/32X/25X。
- 赛轮金宇：强烈推荐，EPS分别为0.15/0.21/0.27元，PE分别为24X/17X/14X。
- 辉隆股份：推荐，EPS分别为0.25/0.31/0.37元，PE分别为54X/43X/38X。
- 华峰超纤：强烈推荐，EPS分别为0.24/0.35/0.43元，PE分别为70X/49X/40X。
- 联化科技：强烈推荐，EPS分别为0.66/0.81/0.97元，PE分别为20X/16X/13X。
- 双箭股份：推荐，EPS分别为0.31/0.41/0.52元，PE分别为38X/29X/24X。
- 万华化学：强烈推荐，EPS分别为1.12/1.50/1.80元，PE分别为14X/10X/8X。
半月价格异动：
- 涨幅前五产品：锦纶DTY（13.35%）、硫磺（固体）（10.96%）、腈纶短纤（106.74%）、硝酸铵（6.67%）、三氯乙烯（6.32%）。
- 跌幅前五产品：丁苯橡胶（-8.47%）、氢氟酸（-19.67%）、天然气（-22.68%）、国际尿素（-4.3%）、WTI原油（-5.68%）。
重点覆盖化工产品价格及走势：
- 上涨产品：如硫磺（固体）、纯碱（轻质）、纯碱（重质）等。
- 下跌产品：如丁苯橡胶、氢氟酸、天然气、国际尿素等。