20240609-广发期货-纯碱_后市产量有一定恢复_价格或承压_但向下驱动偏弱_玻璃_本周产销走强_但持续性存疑_41页_3mb

纯碱与玻璃市场分析总结

一、纯碱

• 观点
  后市产量有一定恢复，需求端库存高企，拿货动能减弱。供应相对充裕，价格重心围绕2150-2350元/吨波动，呈现高位震荡。

• 策略建议
  谨慎为主，中长期偏空逻辑。

• 主要支撑因素

  1. 供应端：
     • 5月检修厂家减少，产量提量，2024年新增产能明确（60万吨），产量同比增9%-15%。
     • 沙河地区现货价格走弱，但基差仍较宽，利润维持高位（联碱利润环比增250元/吨）。
  2. 需求端：
     • 玻璃厂纯碱库存高叠加在途库存（需3375天），245%样本订单库存2045天，终端需求回款谨慎，采买偏弱。
     • 下游玻璃厂库存压力大（华中、华南），深加工订单同比偏弱。

二、玻璃

• 观点
  产销短期走强，现货价格企稳反弹，但持续性存疑。整体供需过剩，政策预期弱于现实，需警惕价格下行风险。

• 策略建议
  观望为宜，关注政策落地节奏。

• 主要支撑因素

  1. 短期驱动：
     • 个别地区（如湖北）冷修产线提振拿货，期现买货活跃，产销环比好转。
     • 盘面反弹至20日均线，政策“三支箭”刺激地产预期，投机情绪升温。
  2. 长期隐患：
     • 地产销售/施工数据偏弱，竣工周期滞后30个月，实际需求改善需时间验证。
     • 全球光伏产能过剩，日熔量同比激增2870%，玻璃价格底部震荡。

三、市场数据关键点

纯碱

• 库存：6月6日厂家库存8099万吨，同比累库；交割库去库中，贸易商库存压力显著。
• 产量折损：6月产量环比降64%，但新增产能计划明确，2024年产量可达3600-3800万吨。

玻璃

• 库存：八省总库58053万重箱，环比降幅213%；沙河厂库去库中，但深加工订单同比低312%。
• 产能：截至6月，日熔量173万吨，冷修产线减少供应压力，但需求端订单天数仍不足108天。

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