20250804-丝路海洋_北京_科技-非标资产风险周报_5页_678kb

非标资产风险周报总结（2025.7.24-2025.8.1）

上周风险概览

• 上周新增非标风险事件4起，其中1起涉及发债主体。

案例分析：恒信国兴636号-昆明基投集合资金信托计划

• 主体简介：融资方为昆明交投资产运营集团，担保方为昆明交投（国资控股），为民6-评级。
• 事件进展：
  • 2024年2月首次违约，仅付利息；
  • 2024年9月投资人收到利息，但本金未兑付；
  • 2025年7月兑付22%本金，剩余本金2.08亿及利息未偿。
• 风险点：
  • 昆明交流动资产占比高，受限资产规模346.84亿元；
  • 资产负债率60.87%，短期债务362.30亿元，现金短债比仅0.05；
  • 15只存续债券规模181.95亿元，年内到期159.50亿元。

区域风险特征

• 高频地区：山东（13起）、福建（7起）、云南（6起）、广东、贵州（各5起）。
• 重点城市：潍坊、青岛、福州、昆明。

行业趋势

• 爆发期集中在房地产开发、城投融资、商业综合体等领域。
• 预警信号：部分企业资金链紧张，债务违约集中。

风险提示

1. 区域集中：昆明、青岛等城投债务压力显著；
2. 债券压力：部分平台短期债务集中到期；
3. 行业风险：房地产企业债务违约频发，流动性风险突出。

总体建议

密切跟踪债务集中到期地区的兑付进展，重点评估核心城投及大型房企的偿债能力，警惕连锁风险扩散。

附： 风险周报声明（摘要略，完整条款见原文）