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非标资产风险周报总结（2025.3.13-2025.3.21）

核心内容

本周非标资产风险周报总结了2025年3月13日至2025年3月21日期间新增的非标风险事件，重点分析了涉及发债主体的风险事件及区域分布情况。主要风险事件集中在城投和房地产开发领域，部分事件已出现违约或兑付延迟，反映出当前非标资产市场存在一定的信用风险。

主要观点

• 风险事件数量：本周新增非标风险事件3起，均为已违约事件。
• 融资方式：所有风险事件均涉及信托计划，且均为集合资金信托计划。
• 行业分布：风险事件主要集中在城投和房地产开发领域。
• 区域分布：
  • 青岛市（含胶州市）风险事件较多，涉及多个城投公司。
  • 上海市、昆明市、潍坊市等地也出现多起风险事件。
• 发债主体：多数风险事件涉及地方城投公司和房地产企业，反映出地方债务和房地产行业风险。
• 兑付问题：部分信托计划存在兑付延迟或未兑付的情况，如“金谷·汇融246号”仅兑付到第七期，后续多期未兑付。
• 法律程序进展：部分事件已进入法律程序，如“陆家嘴信托·佳合73号”进入执行阶段，但因抵押资产暂不具备处置条件，法院终结本次执行程序。
• 区域债务压力：部分区域的城投公司面临较大的债务压力，如青岛市2025年末政府债务余额达4,382.57亿元，2024年末城投有息债务达16,726.15亿元，广义债务率高达1,288.47%。

关键信息汇总

1. 金谷·汇融246号集合资金信托计划

• 发行方：中国金谷国际信托有限责任公司
• 规模：5亿元
• 期限：2年
• 资金用途：投资青岛胶州城市发展投资有限公司发行的永续债权益投资计划
• 风险情况：2026年3月16日出现兑付延迟，第八期2940万元未到位，后续多期未兑付
• 发债主体情况：
  • 胶州城发：资产负债率62.27%，有息债务余额338亿元，短期有息债务71.42亿元，现金短债比0.47
  • 存续债券：24只，境内债和境外债合计192.28亿元
  • 外部担保：114.07亿元，占净资产44.14%

2. 陆家嘴信托·佳合73号集合资金信托计划

• 资金用途：认购南京世荣置业有限公司发行的私募债券1号，用于“江北世茂璀璨江山”项目
• 担保方：芜湖世茂新发展置业有限公司、上海世茂建设有限公司
• 风险情况：2026年3月18日，因南京世荣未履行判决，法院终结本次执行程序
• 发债主体情况：
  • 南京世荣：未履行判决金额18.31亿元
  • 上海世茂：胜遇评级10，债券已违约

3. 2025年以来非标违约事件汇总

• 总事件数：69起
• 省份分布：
  • 山东省：13起
  • 云南省：11起
  • 广东省：6起
• 地级市分布：
  • 昆明市：7起
  • 潍坊市：6起
  • 青岛市：6起
• 2026年以来非标风险事件：11起，主要分布在山东省、陕西省、天津市

风险事件分布表（部分）

报告声明

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