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非标资产风险周报总结（2025.3.23-2025.3.29）

核心内容概述

本报告汇总了2025年3月23日至3月29日期间新增的5起非标资产风险事件，涉及发债主体及融资方，主要集中在山东省、上海市和青岛市。风险类型包括已违约、部分偿还及未兑付，行业分布涵盖房地产开发、城投、煤炭、造纸等领域。整体来看，非标资产违约风险呈现区域集中、行业多样、企业信用风险较高的特点。

主要观点

1. 风险事件分布

• 山东省：涉及3起事件，包括“重信·天璇24010·晨鸣磐石2号集合资金信托计划”、“重信·天璇24005·晨鸣磐石集合资金信托计划”和“山东泰丰控股集团有限公司2025债权资产”。
• 上海市：涉及“国通信托·东兴870号国茂南京特定资产收益权集合资金信托计划(第四期B类)”（更新消息）。
• 青岛市：涉及“青岛上合控股发展集团有限公司集合资金信托计划”。

2. 风险类型分析

• 已违约：如“山东泰丰控股集团有限公司2025债权资产”、“国通信托·东兴870号国茂南京特定资产收益权集合资金信托计划(第四期B类)”。
• 部分偿还：如“中融-丰盈205号集合资金信托计划”。
• 未兑付：部分事件未明确说明兑付情况，需持续关注。

3. 行业与区域特征

• 行业分布：房地产开发、城投、煤炭、造纸等为主要受影响行业。
• 区域集中：山东省、上海市、青岛市是风险事件高发地区，尤其山东省和云南省合计占比最高。

4. 企业信用风险

• 山东泰丰控股集团有限公司：业务结构复杂，资产负债率较高，政府占款严重，存在对外担保及票据逾期等风险。
• 青岛上合控股发展集团有限公司：资产负债率高达71.35%，有息债务规模庞大，短期债务占比高，现金短债比低，兑付压力显著。
• 南京世荣置业有限公司：作为抵押方，其债务违约对相关信托计划造成影响，涉及上海世茂建设有限公司的连带责任。

5. 历史违约情况

• 山东泰丰控股集团有限公司：2023年和2024年已有多个债权资产项目违约，目前仍存在违约风险。
• 青岛融海国有资本投资运营有限公司：涉及多起信托计划，部分已违约。
• 融创房地产集团有限公司：多起信托计划涉及该公司及其子公司，部分已部分偿还，部分仍处于违约状态。

关键信息汇总

1. 事件详情

• 重信·天璇24010·晨鸣磐石2号集合资金信托计划：2024年重庆信托向晨鸣控股提供融资，用于受让ST晨鸣股票收益权，2025年11月本金及收益全部收回。
• 重信·天璇24005·晨鸣磐石集合资金信托计划：同样由重庆信托提供融资，2025年11月收回。
• 山东泰丰控股集团有限公司2025债权资产：2025年3月20日发行，2026年3月25日到期未兑付，涉及金额未披露。
• 国通信托·东兴870号国茂南京特定资产收益权集合资金信托计划(第四期B类)：2022年9月到期未兑付，截至2025年12月31日，仍有4556.06万元未收回。
• 青岛上合控股发展集团有限公司集合资金信托计划：2025年3月28日发生逾期，抵押物为胶州市机关办公大楼，资金链紧张，无力偿还。

2. 区域与省份分布

• 2025年以来非标违约事件：共70起，山东省14起，云南省11起，广东省6起。
• 2026年以来非标违约事件：共12起，山东省3起，陕西省和天津市各2起。
• 高发地区：昆明市（7起）、潍坊市（6起）、青岛市（6起）。

3. 风险趋势

• 非标资产违约事件持续增多，尤其在房地产开发和城投领域。
• 部分企业存在多起违约记录，如山东泰丰控股集团有限公司、青岛融海国有资本投资运营有限公司、融创房地产集团有限公司等。
• 部分企业依赖政府支持，但政府占款严重，存在较大的信用风险。

总结

非标资产风险事件呈现区域性集中、行业多样化及企业信用风险高企的特点。山东、上海、青岛是风险高发地区，房地产开发、城投、煤炭等行业尤为突出。部分企业存在多起违约记录，需重点关注其偿债能力及担保结构。随着违约事件的增多，投资者应加强风险评估与管理，避免因非标资产违约而造成损失。