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文档内容总结

一、宏观分析

核心内容

• 资金面：4月6日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%。银行间市场资金面宽松，货币市场利率多数下跌。
• 消息面：IMF上调全球及主要国家GDP增速预期，预计2021年全球GDP增速为6%，中国为8.4%，美国为5.4%。主要原因是疫苗接种加快、财政刺激政策以及全球经济逐步复苏。
• 国债策略：国内经济复苏预期较强，货币政策稳健，流动性边际收紧，信用条件宽松，市场风险偏好高。整体环境对国债偏空，建议投资者逢高做空。

二、股指分析

核心内容

• 市场表现：前一交易日A股高开低走，市场交投清淡。上证指数、深证成指、创业板指均下跌，两市成交额6602亿元，为阶段次低。
• 行业表现：国防军工领涨超1.5%，休闲服务领跌近4%。融资融券余额回落。
• 期指表现：IF和IH主力合约震荡走弱，IC主力合约收涨。
• 策略建议：中线策略建议保留中证500估值安全边际更高的IC合约，通过滚动换月赚取贴水收益；短线策略建议区间操作，区间下沿择机入场。

三、螺纹钢与铁矿石分析

核心内容

• 螺纹钢：现货价格企稳，唐山限产政策推动供需双紧，建议中期多单持有，关注回调建仓机会。
• 铁矿石：限产政策执行情况关键，若严格执行将对供需格局产生压制，但成材价格上涨支撑铁矿石，不宜做空。

四、焦煤与焦炭分析

核心内容

• 焦煤：现货价格企稳，外蒙疫情导致通关受限，国内区域性供给减少，但成材消费旺季支撑，建议多单减持。
• 焦炭：市场弱势运行，钢厂压价与焦化厂试探涨价博弈，贸易商开始拿货，库存略有好转，但基本面偏弱，建议多单减持。

五、铜分析

核心内容

• 市场表现：上海市场电解铜对沪铜2104合约报贴水至升水，高铜价抑制现货升水。
• 供应端：海外铜矿供应紧张，进口铜精矿指数逼近30美元/吨，冶炼厂将进入检修期，再生铜供应环比趋松。
• 消费端：疫苗普及加快，全球经济复苏预期增强，国内传统消费旺季来临，铜管、铜板带箔需求向好，但精铜制杆需求疲软。
• 库存情况：保税库和社库均有所增加。
• 策略建议：建议逢低做多。

六、铅分析

核心内容

• 市场表现：上海市场电解铅对沪铅2105合约报贴水40-0元/吨，再生铅维持小贴水。
• 供应与消费：终端消费转弱，部分消费回流至原生铅，供应端检修与恢复并存，产量波动不大。
• 策略建议：建议场外资金逢高沽空。

七、锌分析

核心内容

• 市场表现：锌价走高，下游采购积极性下降，锌精矿供应偏紧。
• 供应端：国产与进口锌精矿加工费均跌破成本线，冶炼厂维持刚需生产。
• 消费端：全球经济复苏预期强烈，国内下游锌加工企业订单乐观，消费旺季预期明显。
• 库存情况：社会库存下降，保税库库存也有所减少。
• 策略建议：建议场外资金逢低做多或进行合约间正套。

八、天然橡胶分析

核心内容

• 市场表现：橡胶2109上涨0.53%，20号胶2106下跌0.18%。NR受疫情反复影响下跌，RU、NR价差扩大。
• 基本面：出口及补库需求支撑胶价，但需关注库存释放情况。
• 策略建议：建议单边多单持有，价差套利持有。

九、豆粕分析

核心内容

• 市场表现：美豆上涨，国内油厂开机率回落，豆粕库存小幅回升。
• 基本面：国内豆粕库存偏高，生猪养殖盈利回落，肉鸡养殖亏损扩大。
• 策略建议：建议豆粕多单减仓持有，同时设置推进止盈。

十、油脂分析

核心内容

• 市场表现：豆油、棕榈油、菜油价格均上涨，但20号胶库存处于高位。
• 基本面：国内油脂库存回落，但需关注库存转移至经销商的情况。
• 策略建议：建议在油脂前高附近考虑短空。

十一、棉花分析

核心内容

• 市场表现：国内棉花探底回升，隔夜外盘上涨约2%。
• 基本面：国际棉花种植面积高于预期，国内棉花基本面良好，但短期受国际贸易摩擦影响，价格波动较大。
• 策略建议：建议尝试中长期做多远月。

十二、白糖分析

核心内容

• 市场表现：国内白糖小幅反弹，国际原糖连续两日上涨。
• 基本面：巴西糖产量预计下降，全球糖市供应短缺预期增强。国内工业库存创历史同期新高，进口增加导致供给充足。
• 策略建议：短线交易难度较大，建议等待中长期做多机会。

十三、免责声明

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