计算机行业医疗信息化系列报告之互联网医疗篇：互联网医疗，“乌云”背后的金边-20200914-安信证券-28页_3mb

互联网医疗，“乌云”背后的金边

核心内容概述

互联网医疗产业在新冠疫情的推动下迎来重大发展机遇，被认为是解决中国医疗体制难题的重要力量。疫情加速了用户端、服务端和支付端的变革，使互联网医疗从“轻问诊”向“重诊疗”发展，形成了完整的就医闭环。医疗信息化厂商在互联网医疗的三大环节（就医、购药、健康管理）中扮演着关键角色，通过技术、连接和数据等核心能力，助力公立医院互联网化、参与处方流转平台建设、以及推动健康管理市场发展。

主要观点

1. 疫情推动产业加速发展：新冠疫情使互联网医疗的普及率和使用频次大幅提升，加速了医疗体系的数字化转型，缩短了市场教育周期。
2. 互联网医疗的价值：通过“连接”和“智能”两大工具，互联网医疗能够提升医疗服务的可及性、降低成本、提高服务质量，解决传统医疗体系的“不可能三角”问题。
3. 产业边界扩展：随着政策支持和市场发展，互联网医疗的业务边界逐步扩大，涵盖在线诊疗、医药电商、健康管理等环节。
4. 医疗信息化厂商的角色：医疗信息化厂商在互联网医疗的建设与运营中发挥重要作用，从IT支持向产业连接方、运营方转型。
5. 行业趋势与市场机会：医药分开、健康险发展、消费升级等趋势推动处方外流和健康管理需求增长，为医疗信息化厂商带来新的增长点。

关键信息

1. 互联网医疗的三大环节

• 就医：包括互联网医院、在线问诊、远程医疗等，形成完整的在线诊疗服务闭环。
• 购药：处方药在线销售政策放开，医药电商迎来发展契机。
• 健康管理：慢病管理成为重点，家庭医生和第三方健康管理平台兴起，市场需求旺盛。

2. 互联网医疗的市场规模与前景

• 在线诊疗：2025年潜在市场规模有望达到千亿级别。
• 处方药外流：预计形成千亿级别的院外处方药市场。
• 健康管理：潜在市场规模达千亿，家庭医生服务成为核心入口。

3. 医疗信息化厂商的机遇

• 赋能公立医院互联网化：提供IT+运营整体解决方案，帮助医院建设互联网医院。
• 处方流转平台：通过建设处方信息共享平台，分享处方外流的红利。
• 健康管理平台：填补国内医疗体系的空白，与保险巨头合作，推动“保险+健康服务”模式。

4. 重点推荐公司

• 万达信息：与国寿合作，打造全人群、全生命周期的健康管理平台“蛮牛健康”。
• 卫宁健康：旗下纳里健康是互联网医院行业的领跑者，参与建设多个省级互联网医院平台。
• 创业慧康：快速推进互联网医疗业务，拓展健康城市项目。

互联网医疗业态全景分析

医疗信息化厂商的布局

1. “医”篇：互联网医院建设，助力公立医院实现线上线下融合的医疗服务。
2. “药”篇：处方流转信息平台建设，受益于医药分开政策。
3. “康”篇：健康管理平台发展，提供慢病筛查、健康干预等服务。

投资建议

• 重点推荐公司：万达信息、卫宁健康、创业慧康。
• 建议关注公司：久远银海、东华软件、思创医惠、东软集团、麦迪科技、和仁科技。
• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 目标价：万达信息目标价40元，卫宁健康目标价28元，创业慧康目标价20元。

风险提示

• 互联网医疗行业发展不及预期。
• 政策支持力度不及预期。
• 行业竞争加剧导致毛利率下降。
• 创新业务发展不及预期。

图表与数据支持

• 疫情对互联网医疗产业的各个要素产生深远影响。
• 医疗信息化厂商在互联网医疗各环节的发展机遇。
• 互联网医院政策支持与行业发展数据。
• 在线问诊的市场规模与渗透率变化。
• 健康管理市场的发展潜力及商业模式。

结论

互联网医疗在疫情后迎来黄金发展期，医疗信息化厂商凭借其技术、连接和数据优势，正逐步从IT支持方转型为产业连接方和运营方。未来，随着政策红利的释放和市场需求的增长，互联网医疗有望成为医疗体系的重要组成部分，医疗信息化厂商将深度参与并受益于这一趋势。