20260303-国盛证券有限责任公司-伟星股份-002003.SZ-汇兑亏损或拖累2025年利润_预计短期接单仍稳健增长_3页_634kb

伟星股份（002003.SZ）总结

核心内容概述

伟星股份（002003.SZ）是一家全球领先的辅料制造企业，其2025年业绩快报显示，公司整体表现承压，主要受财务费用增加及固定成本上升影响。尽管如此，公司通过全球化布局和产能扩张，依然展现出较强的市场竞争力和增长潜力。

2025年财务表现

• 营业收入：同比增长2.41%，达到47.87亿元。
• 归母净利润：同比下降8.38%，为6.42亿元。
• EPS：最新摊薄为0.54元/股。
• 财务费用：大幅上升，主要因汇兑损失（前三季度约2300万元）及利息收入减少，导致2025年归母净利润下滑。
• 国际业务表现：2025年上半年国际营收同比增长13.72%，优于国内业务（-4.09%）。
• 越南工业园：预计2025年仍亏损，但未来随着订单增加有望逐步盈利。
• 孟加拉工业园及国内工厂：处于技改升级阶段，生产效率和产能规模将逐步提升。

2026年展望

• 收入增长：预计同比增长8.8%，达到52.06亿元。
• 利润表现：尽管费用端或有压力，但净利率略有提升。
• EPS：预计为0.59元/股。
• 投资建议：维持“买入”评级，当前股价对应2026年PE为17倍。

财务预测（2023A-2027E）

主要财务比率分析

• 成长能力：2025年营收增长率2.4%，归母净利润增长率-8.4%。
• 获利能力：毛利率稳定在42.4%左右，净利率略有下降。
• 偿债能力：资产负债率下降，流动比率和速动比率逐步改善。
• 营运能力：总资产周转率保持稳定，应收账款和应付账款周转率略有提升。

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司具备长期价值。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动
  • 汇率大幅波动
  • 产能释放不及预期
  • 需求波动风险

公司战略与布局

• 全球化布局：国际业务持续扩张，对冲国内消费环境波动。
• 产能建设：越南工业园虽短期亏损，但中长期有望盈利；孟加拉工业园及国内工厂正在技改升级，提升效率与产能。
• 研发实力：持续增强，智慧制造能力构建核心竞争优势。

股票信息

股价走势

分析师声明

本报告由国盛证券研究所分析师撰写，分析师包括杨莹、侯子夜、王佳伟。报告观点反映分析师个人看法，不受到第三方影响。

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