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山东博安生物技术股份有限公司 2025 年中期报告总结

公司概况

• 山东博安生物技术股份有限公司（简称“博安生物”）成立于 2013 年，是一家综合性生物制药公司，专注于肿瘤、自身免疫性疾病、眼科及代谢疾病等领域的研发、生产与商业化。
• 公司拥有多个技术平台（全人抗体转基因小鼠、双特异性 T-cell Engager 技术、ADC 技术、细胞治疗技术）和覆盖全产业链的业务模式，产品组合包括四款已上市产品（博优诺、博优倍、博洛加、博优平）。
• 截至 2025 年上半年，公司收入同比增长 8.4%，主要得益于三款产品的持续销售增长，尤其是博优平®在糖尿病治疗领域的突破性上市。

财务表现

• 收入：2025 年上半年收入约为 393.4 百万元，较去年同期增长 8.4%，主要因博优诺、博优倍及博洛加销售额提升。
• 销售成本：销售成本为 110.8 百万元，占总营收约 28.2%，成本率上升主要由于许可收入减少。
• 毛利：毛利保持稳定在 282.6 百万元。
• 其他变动：研发支出减少 27.2 百万元，主要因外包服务费用下降；销售及经销开支增长 19.1%，与产品销售增长一致。
• 现金流：现金及现金等价物增至 660 百万元，同比上升 231.8%，主要得益于 2025 年两次配售股份带来的资金注入。

业务进展与管...（续）