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和合期货沪金周报（20230116--20230120）总结

核心内容

本周沪金期货合约整体呈现上涨趋势，主力合约收盘价为423.50，较上周上涨1.99%。尽管总成交量有所下降，但总持仓量增加，显示市场参与者对黄金的持有意愿增强。

主要观点

1. 沪金期货走势

• 价格走势：沪金主力上涨，收盘价为423.50，较上周上涨1.99%。
• 成交量与持仓量：本周沪金总成交量为79.6万手，较上周减少3.3万手；总持仓量为29.7万手，较上周增加1.0万手。
• 市场情绪：市场对黄金的需求和持有意愿增强，可能与宏观经济环境和避险情绪有关。

2. 宏观经济影响

2.1 美国PPI数据

• PPI同比：12月美国PPI同比增长6.2%，为2021年3月以来最小增幅，低于市场预期的6.8%。
• 核心PPI同比：剔除食品和能源后，核心PPI同比增长5.5%，较上月6.2%下行，环比增长0.1%，与预期一致。
• 商品价格：商品价格指数下跌1.6%，为去年7月以来最大跌幅，主要受能源和食品价格下跌影响，其中汽油价格下跌13.4%。
• 服务价格：服务价格涨幅回落，最终服务价格环比上涨0.1%，但部分服务如卡车货运价格下降1.7%。

2.2 美国零售销售数据

• 零售销售环比：12月美国零售销售环比下降1.1%，为2021年12月以来最大降幅，且连续第二个月下降，超出市场预期。
• 核心零售销售：扣除汽车和汽油后，核心零售销售环比下降0.7%，低于市场预期的0%。
• 零售类别：13个零售类别中有10个出现下降，包括汽车、家具和电子产品等。
• 经济影响：零售销售下滑可能影响消费者支出和经济增长，但强劲的就业市场仍提供一定支撑。

2.3 新变异毒株XBB.1.5

• 毒株扩散：XBB.1.5在美国迅速蔓延，截至1月14日，占新增病例的43%，成为主导毒株。
• 传播力：世卫组织将其认定为奥密克戎变种中“传播力最强后代”，具有更强的传染性和免疫逃逸力。
• 症状与防护：感染XBB.1.5的症状与以往毒株类似，未发现更严重的病情；现有疫苗仍可预防重症、住院和死亡。
• 公共卫生措施：世卫组织建议在乘坐长途航班时继续佩戴口罩，预计将于1月27日召开会议讨论新冠疫情是否仍为全球紧急事件。

3. 黄金储备与需求

• 全球黄金储备：截至2022年11月底，全球官方黄金储备为35,369.1吨，其中美国占比最高（66.80%），中国为1,948.30吨，占外储比例为3.30%。
• 中国黄金需求：随着防疫政策调整，中国黄金消费有望在2023年春节前后出现反弹，对经济复苏有积极作用。

4. 美元指数走势

• 美元指数：弱势震荡，美联储预计未来加息步伐将缩小为25个基点，且在加息至足够限制性后将维持利率政策不变。
• 市场预期：2月加息25个基点的概率为91.2%，加息50个基点的概率为8.8%；3月累计加息25个基点的概率为15.8%，累计加息50个基点的概率为76.9%。

关键信息

• 黄金上涨原因：PPI和零售销售数据疲软，显示通胀压力回落，为黄金提供支撑。
• 美元指数：美元指数弱势震荡，为黄金提供上涨空间。
• 技术面分析：黄金在2022年3月高点后处于回落走势，9月底止跌企稳，11月初探底后反弹，12月COMEX金在1800附近震荡上涨，形成上升三角形态，日K均线多头排列，显示多头趋势。
• 交易建议：偏多策略，但需注意市场不确定性。

交易策略建议

• 策略方向：偏多。
• 风险提示：市场变化具有不确定性，投资者需自行评估风险，承担入市操作带来的风险和损失。
• 免责声明：本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成投资建议。

数据来源

• 文华财经、全球经济指标数据网、wind、国际货币基金组织（IMF）、国家外汇管理局、世界黄金协会、美国疾病预防控制中心（CDC）、世界卫生组织（WHO）等。