> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货眼·日迹 2026年5月22日总结 ## 一、金融衍生品 ### 核心内容 - **股指期货**：整体冲高回落，震荡继续。各主要指数跌幅在1%至3%之间，市场情绪和技术因素影响明显，建议高抛低吸。 - **国债期货**：全线下跌，收益率普遍上行。建议调整单边头寸为做平曲线（TL-3T）套利，同时关注资金面变化。 ### 主要观点 - 股指短期仍为震荡市，高位震荡继续。 - 国债期货受资金面边际变化影响，走势与资金面密切相关。 ### 关键信息 - 外围市场有所好转，但A股受情绪和技术调整影响。 - 资金面趋紧，流动性预期谨慎，中短端可能面临调整压力。 ## 二、农产品 ### 核心内容 - **蛋白粕**：供应整体稳定，盘面震荡运行。美豆出口改善带动盘面偏强，但国内豆粕库存压力仍存。 - **白糖**：国际糖价震荡，国内糖价预计大区间震荡偏强，建议低多高平。 - **油脂板块**：震荡偏弱，短期关注区间震荡机会。 - **玉米/玉米淀粉**：现货偏弱，盘面夜盘企稳，建议逢低布局多单。 - **生猪**：供应压力较大，但现货带动期货上涨，建议关注09合约偏多思路。 - **花生**：现货偏弱，盘面底部震荡，建议轻仓尝试逢低短多。 - **鸡蛋**：现货价格上涨带动期货走强，但需警惕梅雨季对需求的影响。 - **苹果**：基本面偏弱，但盘面走势已部分反应利空，建议逢高布局空单。 - **棉花-棉纱**：多空因素交织，短期震荡，建议观望。 ### 主要观点 - 农产品整体以震荡为主，部分品种受季节性因素影响。 - 供应端变化及库存去化情况对价格影响较大。 ### 关键信息 - 国际糖价存在支撑，但受巴西制糖比下调影响。 - 国内油脂库存处于中性偏高水平，短期不缺供应。 - 生猪价格稳定，但供应压力仍存。 ## 三、黑色金属 ### 核心内容 - **钢材**：黑色资金减持，钢材继续承压，预计震荡偏弱。 - **双焦**：震荡偏弱，但继续下行空间有限，建议逢低试多。 - **铁矿**：终端需求低位运行，矿价偏空对待，建议偏空思路。 - **铁合金**：供需平稳，低位震荡，建议卖出看跌期权。 ### 主要观点 - 黑色金属受宏观及资金影响较大，短期走势偏弱。 - 需关注资金动向、下游需求及海外突发情况。 ### 关键信息 - 5-6月为钢材需求淡季，叠加库存累积，对价格形成压力。 - 印尼政策对动力煤价格形成支撑。 ## 四、有色金属 ### 核心内容 - **贵金属**：美伊谈判接近达成协议，贵金属震荡偏强。 - **铜**：宏观情绪反复，建议暂时观望。 - **氧化铝**：新投复产推进，关注仓单压力，建议反套持有。 - **电解铝**：宏观扰动存在，海外低库存支撑明显，建议逢低看多。 - **铸造铝合金**：随铝价震荡，建议宽幅震荡，逢低看多。 - **锌**：获利多单部分止盈，部分持有，建议关注冶炼厂减产情况。 - **铅**：库存变化不大，建议区间震荡。 - **镍**：原料扰动较多，仍有成本支撑，建议高位震荡。 - **不锈钢**：跟随镍价高位震荡，建议高位震荡。 - **工业硅**：短期偏弱，前期低点附近空单逐步止盈。 - **多晶硅**：二次探底，建议长线资金回调企稳后逢低买入，短线资金空配。 - **碳酸锂**：高位震荡，等待调整结束，建议回调结束买入。 - **锡**：受宏观扰动影响，锡价回吐部分涨幅，建议警惕波动。 ### 主要观点 - 有色金属受宏观情绪、供需及政策影响较大，整体偏震荡。 - 贵金属受地缘政治影响，短期偏强。 ### 关键信息 - 美伊谈判进展影响贵金属走势。 - 铜价受原料及需求影响，短期承压。 - 多晶硅面临政策收紧，短期回调压力较大。 ## 五、航运及碳排放 ### 核心内容 - **集运**：6月上半月运费超出预期，美伊谈判或重新开启，建议关注近月盘面走势。 - **干散货**：市场情绪降温，但区域贸易货盘仍有一定支撑，预计维持强势。 - **碳排放**：中国碳市场持续下跌，欧盟委员对EU ETS展开讨论，预计维持震荡走势。 ### 主要观点 - 航运市场受地缘及政策影响，短期偏强。 - 碳市场受政策及供需影响，预计震荡运行。 ### 关键信息 - 6月上半月运费上涨，受中国出口超预期支撑。 - 印尼政策加强资源控制，影响全球贸易。 - 碳价中枢可能上移，需关注配额分配及政策变化。