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期货眼·日迹 2026年5月22日总结

一、金融衍生品

核心内容

• 股指期货：整体冲高回落，震荡继续。各主要指数跌幅在1%至3%之间，市场情绪和技术因素影响明显，建议高抛低吸。
• 国债期货：全线下跌，收益率普遍上行。建议调整单边头寸为做平曲线（TL-3T）套利，同时关注资金面变化。

主要观点

• 股指短期仍为震荡市，高位震荡继续。
• 国债期货受资金面边际变化影响，走势与资金面密切相关。

关键信息

• 外围市场有所好转，但A股受情绪和技术调整影响。
• 资金面趋紧，流动性预期谨慎，中短端可能面临调整压力。

二、农产品

核心内容

• 蛋白粕：供应整体稳定，盘面震荡运行。美豆出口改善带动盘面偏强，但国内豆粕库存压力仍存。
• 白糖：国际糖价震荡，国内糖价预计大区间震荡偏强，建议低多高平。
• 油脂板块：震荡偏弱，短期关注区间震荡机会。
• 玉米/玉米淀粉：现货偏弱，盘面夜盘企稳，建议逢低布局多单。
• 生猪：供应压力较大，但现货带动期货上涨，建议关注09合约偏多思路。
• 花生：现货偏弱，盘面底部震荡，建议轻仓尝试逢低短多。
• 鸡蛋：现货价格上涨带动期货走强，但需警惕梅雨季对需求的影响。
• 苹果：基本面偏弱，但盘面走势已部分反应利空，建议逢高布局空单。
• 棉花-棉纱：多空因素交织，短期震荡，建议观望。

主要观点

• 农产品整体以震荡为主，部分品种受季节性因素影响。
• 供应端变化及库存去化情况对价格影响较大。

关键信息

• 国际糖价存在支撑，但受巴西制糖比下调影响。
• 国内油脂库存处于中性偏高水平，短期不缺供应。
• 生猪价格稳定，但供应压力仍存。

三、黑色金属

核心内容

• 钢材：黑色资金减持，钢材继续承压，预计震荡偏弱。
• 双焦：震荡偏弱，但继续下行空间有限，建议逢低试多。
• 铁矿：终端需求低位运行，矿价偏空对待，建议偏空思路。
• 铁合金：供需平稳，低位震荡，建议卖出看跌期权。

主要观点

• 黑色金属受宏观及资金影响较大，短期走势偏弱。
• 需关注资金动向、下游需求及海外突发情况。

关键信息

• 5-6月为钢材需求淡季，叠加库存累积，对价格形成压力。
• 印尼政策对动力煤价格形成支撑。

四、有色金属

核心内容

• 贵金属：美伊谈判接近达成协议，贵金属震荡偏强。
• 铜：宏观情绪反复，建议暂时观望。
• 氧化铝：新投复产推进，关注仓单压力，建议反套持有。
• 电解铝：宏观扰动存在，海外低库存支撑明显，建议逢低看多。
• 铸造铝合金：随铝价震荡，建议宽幅震荡，逢低看多。
• 锌：获利多单部分止盈，部分持有，建议关注冶炼厂减产情况。
• 铅：库存变化不大，建议区间震荡。
• 镍：原料扰动较多，仍有成本支撑，建议高位震荡。
• 不锈钢：跟随镍价高位震荡，建议高位震荡。
• 工业硅：短期偏弱，前期低点附近空单逐步止盈。
• 多晶硅：二次探底，建议长线资金回调企稳后逢低买入，短线资金空配。
• 碳酸锂：高位震荡，等待调整结束，建议回调结束买入。
• 锡：受宏观扰动影响，锡价回吐部分涨幅，建议警惕波动。

主要观点

• 有色金属受宏观情绪、供需及政策影响较大，整体偏震荡。
• 贵金属受地缘政治影响，短期偏强。

关键信息

• 美伊谈判进展影响贵金属走势。
• 铜价受原料及需求影响，短期承压。
• 多晶硅面临政策收紧，短期回调压力较大。

五、航运及碳排放

核心内容

• 集运：6月上半月运费超出预期，美伊谈判或重新开启，建议关注近月盘面走势。
• 干散货：市场情绪降温，但区域贸易货盘仍有一定支撑，预计维持强势。
• 碳排放：中国碳市场持续下跌，欧盟委员对EU ETS展开讨论，预计维持震荡走势。

主要观点

• 航运市场受地缘及政策影响，短期偏强。
• 碳市场受政策及供需影响，预计震荡运行。

关键信息

• 6月上半月运费上涨，受中国出口超预期支撑。
• 印尼政策加强资源控制，影响全球贸易。
• 碳价中枢可能上移，需关注配额分配及政策变化。