> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅多晶硅周报总结 ## 核心内容 ### 一、工业硅与多晶硅市场综述 - **价格表现**： - 553硅价格：天津港周环比下跌50元，周涨幅为-0.5%。 - 99硅价格：新疆出厂价周环比上涨100元，周涨幅未明确。 - 421硅价格：云南出厂价周环比持平，周涨幅为0.0%。 - **市场逻辑**： - 工业硅近端供需维持紧平衡，但6月头部大厂复产预期或导致累库，上边际承压。 - 多晶硅因政策和供需预期影响，价格震荡，但市场对长期政策预期乐观。 - **估值与驱动方向**： - 工业硅成本重心弱驱动向上，暂无明显供需驱动，下周或震荡偏强。 - 多晶硅基本面弱现实矛盾尚未充分定价，价格仍能覆盖在产企业现金成本，但政策预期反复博弈。 - **风险提示**： - 工业硅：煤炭价格、头部大厂复产意愿、供应端政策。 - 多晶硅：现货价格波动、反内卷政策、宏观因素。 ## 二、工业硅供应分析 ### 1. 供应数据 - **周度产量**： - 全国工业硅周产：从77168吨降至72290吨，环比减少4878吨，降幅6.3%。 - 新疆周产：从51597吨降至46090吨，环比减少5507吨，降幅10.7%。 - 云南周产：保持3850吨不变。 - 四川周产：从727吨增至1098吨，环比增加371吨，增幅51.0%。 - 内蒙周产：保持8200吨不变。 ### 2. 成本与利润 - **成本**： - 云南现金成本：11126元/吨，环比增加15元。 - 四川现金成本：11400元/吨，环比减少135元。 - 新疆现金成本：9650元/吨，环比不变。 - **利润**： - 云南现金利润：-1576元/吨，环比减少15元。 - 四川现金利润：-2000元/吨，环比增加135元。 - 新疆现金利润：-450元/吨，环比增加100元。 ### 3. 供应与库存 - **库存**： - 含仓单总库存：73.28万吨，环比持平。 - 总库存可用时间：从56.59天增至65.80天，增幅16.3%。 - 社库：55.1万吨，环比增加0.3万吨。 - 厂库：18.18万吨，环比减少0.3万吨。 - 仓单：13.91万吨，环比增加0.75万吨。 ## 三、工业硅需求分析 ### 1. 多晶硅需求 - **多晶硅占比**：31%。 - **价格与成本**： - N型多晶硅致密料价格：35.1元/千克，环比持平。 - 致密料平均成本：46.4元/千克，环比减少0.4元。 - 致密料平均利润：-11.3元/千克，环比增加0.4元。 - **周产量**：2.09万吨，环比增加0.01万吨。 - **厂库库存**：30.7万吨，环比增加0.6万吨。 - **硅片需求**： - N型183硅片价格：0.925元/片，环比持平。 - 硅片周产：11.52GW，环比增加0.13GW。 - 硅片库存：25.9GW，环比增加0.09GW。 - 硅片库存可用时间：从19.25天降至15.76天，降幅18.1%。 - 组件厂库库存：29.70GW，环比增加0.30GW。 ### 2. 有机硅需求 - **有机硅占比**：32%。 - **DMC成本**：13306元/吨，环比增加46.88元。 - **DMC利润**：1675元/吨，环比减少41元。 - **DMC周产量**：43400吨，环比增加800吨。 - **DMC周表需**：45786吨，环比增加1100吨。 - **DMC库存**：42200吨，环比减少1300吨。 - **行业动态**： - 行业坚守35%刚性减产，订单接至6月中上旬。 - 现货流通偏紧，局部厂家微调抬价。 - 下游进入淡季，刚需零星采买，缺少批量大单支撑。 ### 3. 其他需求 - **铝合金需求**：占比18%。 - 耗硅量：从69300吨降至68460吨，环比减少840吨。 - 铝合金厂采购活跃。 - **出口需求**：占比15%。 - 出口市场FOB报价维稳，市场交易疲态，询盘稀少，成交困难。 ## 四、关键信息 - **市场趋势**：工业硅和多晶硅市场整体处于中性节奏，供需平衡较为稳定。 - **价格波动**：工业硅价格在5月中旬至5月上旬因采购窗口延迟而承压，近期刚需释放后略有回升。 - **成本变化**：硅煤价格在5月22日因山西矿难有所上涨，但传导至工业硅主产地有限，整体成本变动不大。 - **库存变化**：工业硅库存整体有所增加，但西南地区复产可能影响库存变化。 - **政策影响**：多晶硅政策预期对市场影响较大，绿电直连政策拓展了光伏应用场景，但短期提振有限。 ## 五、总结 - 工业硅市场近期因终端采购延迟而承压，但随着刚需释放，价格略有回升。 - 多晶硅因政策和供需预期影响，价格震荡，但市场对长期政策预期乐观。 - 有机硅需求维持稳定，行业减产，库存偏紧。 - 铝合金和出口需求表现分化，铝合金采购活跃，出口市场交易疲软。 - 供应端整体保持中性节奏，但6月头部大厂复产预期可能加剧供需矛盾。 - 市场整体估值中性，下周或受成本波动影响震荡偏强。