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报告摘要

大越期货甲醇早报总结（2021-08-02）

核心内容概述

大越期货于2021年8月2日发布甲醇早报，分析了国内及国际甲醇市场近期的供需、价格、库存、基差、生产利润和装置检修情况，为投资者提供市场操作建议。

主要观点

国内甲醇市场：
- 供需变化：8月国内甲醇供需矛盾由内地向港口转移，内地供应相对稳定，需求端有所好转，而港口因进口船货集中到港及累库预期，预计市场将转弱。
- 价格走势：国内甲醇现货价格在7月底至8月初有所波动，江苏地区价格上涨，而鲁南、河北等地价格略有下降。
- 库存情况：截至7月29日，华东、华南港口甲醇社会库存分别为39.9万吨和11.47万吨，较上周略有增加。
- 基差：7月30日江苏甲醇现货价为2685元/吨，基差为-84元/吨，期货相对现货升水。
- 期货走势：甲醇期货价格在均线附近震荡，20日线偏平，主力合约多单增加，空翻多，市场偏多。
- 操作建议：短期内甲醇高位震荡，建议在2700-2780区间操作，长线观望。
生产利润与负荷：
- 甲醇生产利润：不同工艺的利润差异显著，天然气制甲醇利润较高，而煤制甲醇利润为负。
- 下游产品：甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游产品价格稳步上涨，但生产利润有所波动。
- MTO装置：MTO生产利润为负，装置负荷维持在较高水平。
装置检修情况：
- 国内：本周国内甲醇生产企业检修损失量约为250581吨，占全国产能的21.5%。多个地区装置计划检修，影响供应。
- 国际：伊朗、沙特、阿曼等地的甲醇装置运行平稳，部分装置计划于8月初重启。

关键信息汇总

一、甲醇市场基本面

供需结构：内地供应稳定，需求端有所改善，港口因进口增加及库存累积，供需矛盾凸显。
区域价格差异：江苏地区价格上涨，鲁南、河北等地区价格略有下降，福建地区上涨显著。
库存变化：华东港口库存小幅下降，华南港口库存上升。

二、基差与价差结构

基差：7月30日江苏甲醇现货价为2685元/吨，基差为-84元/吨，期货升水。
进口价差：进口成本下降，进口价差为-315元/吨，期货价格相对进口成本升水。
区域价差：江苏-鲁南价差扩大，江苏-内蒙古价差维持高位，中国-东南亚价差稳定。

三、生产利润分析

甲醇生产利润：煤制甲醇利润为负，天然气制甲醇利润为正，焦炉气制甲醇利润维持稳定。
下游产品：
- 甲醛：利润为-137元/吨，负荷下降。
- 二甲醚：利润为-83元/吨，负荷微降。
- 醋酸：利润为4223元/吨，负荷上升。
- MTO：利润为-992元/吨，负荷维持在79.19%。