20210802-建信期货-甲醇月报_内地与沿海市场走势继续分化_14页_1mb

报告摘要

能源化工研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货能源化工研究团队撰写，主要分析甲醇市场在7月至8月期间的走势及影响因素。团队成员包括彭婧霖、李捷（CFA）、任俊弛、郑玮、彭浩洲等，提供了详细的市场分析、数据支持及策略建议。

主要观点

7月甲醇市场震荡上行：7月郑醇09合约价格在2520-2787元/吨之间波动，月均价为2654.5元/吨，环比上涨5.80%。
供应端与需求端的动态变化：
- 供应端方面，7月检修产能为1899万吨，恢复产能为1558万吨，净损失检修产能为341万吨，产量预计环比增长。
- 内地市场供应压力较小，主产区及港口库存均处于低位，市场维持偏强运行。
- 沿海市场受台风影响，港口封航导致进口船货到港时间推迟，库存小幅累库后持续去库，但浙江兴兴及南京诚志检修计划推迟，需求走弱预期落空。
进口情况：
- 7月进口量预计为85.64万吨，环比减少26.65万吨，主要因台风影响。
- 8月进口量预计在115-120万吨之间，中东及南美装船速度较快。
外盘价格波动：亚洲市场低压难寻，非伊船货商谈价格上涨至345-355美元/吨，远月到港的非伊船货公式价成交在+2-2.1%，中东某国家船货商谈区间保持在+8-8.5%。
下游需求变化：
- MTO装置开工负荷下降，部分装置检修，影响下游需求。
- 冰醋酸市场因成本压力和需求疲软，开工负荷下降，市场偏弱运行。
- 甲醛市场开工率下降，但部分企业因原料价格上行，市场价格小幅上涨。
- MTBE市场因山东利津石化装置投产，运行相对平稳，但整体需求疲软，市场均价环比下跌。

关键信息

一、行情回顾

7月郑醇09合约：震荡上行，波动区间为2520-2787元/吨，月均价2654.5元/吨，环比上涨5.80%。
库存情况：
- 内地库存：截至7月28日，内陆甲醇企业库存为42.23万吨，月环比减少3.3万吨。
- 沿海库存：7月末沿海地区甲醇库存为80.48万吨，华东库存为63.2万吨，华南为17.28万吨。
期货合约表现：
- MA2109合约：月内下跌1.79%，MA2201合约下跌1.31%，MA2205合约下跌1.17%。
- 9-1合约价差：盈利空间不大，建议逢低多01合约。

二、基本面分析

供应端：
- 7月甲醇产量为617.14万吨，环比增加7.14万吨。
- 装置开工负荷下降，西北地区开工负荷为77.27%，环比下跌3.40个百分点。
进口情况：
- 6月进口量112.29万吨，环比增加3.22%，同比减少11.88%。
- 7月预计进口量为85.64万吨，环比减少26.65万吨。
- 8月进口量预计在115-120万吨之间。
下游需求：
- MTO开工负荷下降，部分装置检修，影响下游需求。
- 冰醋酸开工负荷为80.64%，华东市场均价6270元/吨，环比下跌20.75%。
- 甲醛开工负荷下降至18.55%，市场均价小幅上涨。
- MTBE开工负荷为55.40%，市场均价为5866元/吨，环比下跌154元/吨。

三、后市展望与操作建议

8月市场预期：
- 8月仍有多个装置计划检修，但恢复产能超过检修产能，产量预计环比增长。
- 内地市场预计维持偏强运行，港口累库压力增加，但沿海市场仍受制压。
- 传统需求处于淡季尾端，中下旬下游商家或有备货操作，金九银十旺季可赋予一定期待。
策略建议：
- 油价震荡运行下破前高对板块有提振作用。
- 煤炭供需矛盾短期内难以缓解，但政策导向抑制过快上涨，甲醇下沿或有所松动。
- 建议关注煤化工板块的阶段性逢低多01合约机会。
风险提示：
- 国内多地疫情反复，可能影响市场情绪。
- 煤炭价格波动，台风等天气因素可能影响物流。

数据来源

市场数据：Wind、卓创资讯、隆众资讯
研究团队：建信期货研投中心
联系方式：
- 宏观金融研究团队：021-60635739
- 有色金属研究团队：021-60635734
- 黑色金属研究团队：021-60635736
- 石油化工研究团队：021-60635738
- 农业产品研究团队：021-60635732
- 量化策略研究团队：021-60635726

总结

本报告详细分析了甲醇市场的供需变化、价格走势及影响因素，提供了多维度的市场数据支持，并结合行业动态和政策导向，对8月市场走势进行了展望。整体来看，甲醇市场在7月表现偏强，但8月需关注检修恢复、进口量变化及疫情等风险因素。建议投资者关注煤化工板块的阶段性机会，同时警惕油价波动和煤炭价格变化对市场的潜在影响。

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