20171018-中泰证券-晨会聚焦—物流板块的投机机会_银行股的稳健收益_6页_615kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中泰证券研究所发布的晨报内容，涵盖多个行业的重点分析与研究分享，涉及电子、轻工、银行、交运、钢铁、建筑、建材、通信、农林牧渔等板块，主要围绕行业趋势、公司业绩、投资策略及风险提示展开。

今日重点分析

电子 - 信利国际(00732)

• 公司地位：信利国际是国内领先的显示屏与智能终端解决方案供应商。
• 行业趋势：OLED市场开始崛起，成为公司新的增长引擎。
• 业务拓展：车载屏业务发展迅速，目标成为全球前三。
• 业绩预测：预计汕尾5代TFT-LCD订单开出后，公司市占率将提升接近一倍，利润贡献显著增长。
• 风险提示：消费级LCD价格加速下滑可能影响业绩。

轻工 - 中顺洁柔(002511)

• 行业前景：生活用纸行业趋势向好，人均消费量增加，龙头市占率提升。
• 公司策略：通过调结构、拓渠道、提盈利实现增长。
• 业绩预测：
  • 2017-19年销售收入分别为47.01亿、57.64亿、69.39亿，同比增长23.4%、22.6%、20.4%。
  • 归属于母公司净利润分别为3.66亿、4.66亿、6.07亿，同比增长40.37%、27.39%、30.40%。
• 风险提示：渠道拓张、品类调整低于预期；行业竞争加剧；原材料价格和汇率波动。

重点行业透视

银行

• 行业影响：金融去杠杆导致银行规模增速趋同，中小银行套利空间压缩。
• 发展趋势：银行回归服务实体经济，发展模式转向“内生式”增长。
• 投资策略：
  • 四季度：稳健收益与估值切换，预计ROE为14%，年底银行股收益稳健。
  • 2018年：资产质量改善，净息差稳中有升，利润增速预计为6%-7%，拨备前利润增速为10%。
• 风险提示：经济下滑超预期。

研究分享

钢铁 - 南钢股份(600282)

• 业绩表现：2017年前三季度净利润20.5亿元，同比增长800%，EPS为0.46元。
• 业务亮点：公司作为中厚板龙头企业，钢铁主业稳中向好，产业升级加速，定增增强竞争力。
• 盈利预测：预计2017/18年EPS分别为0.64元、0.71元。
• 风险提示：宏观经济下行风险。

建筑 - 龙元建设(600491)

• 业绩增长：前三季度净利润预增70%-80%，PPP业务贡献显著。
• 业务优势：PPP订单趋势强劲，平台模式在多领域发力。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为6.05亿、10.49亿、13.75亿，对应EPS分别为0.48元、0.69元、0.90元。
• 风险提示：PPP落地不达预期；项目进展不及预期；PPP政策风险。

建材 - 祁连山(600720)

• 业绩亮点：2017年三季报显示营业收入46.28亿元，同比增长21.99%，归母净利5.8亿元，同比增长184.52%。
• 盈利驱动：价格同比大幅上涨是业绩增长的主要原因。
• 区域优势：公司是甘青地区水泥龙头企业，区域需求有望带来业绩共振。
• 盈利预测：预计2017-2019年归母净利润分别为6.5亿、7.8亿、8.3亿。
• 风险提示：宏观经济风险；基建落地不达预期。

通信 - 中际旭创(300308)

• 业绩表现：2017年前三季度归母净利润1.18亿至1.22亿，同比增长2743.58%-2839.97%。
• 业务亮点：苏州旭创首次并表，光模块业务持续快速增长。
• 市场前景：受益于数据中心市场高速增长，100G光模块市场仍有望供不应求。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为2.30亿、6.40亿、8.30亿，对应EPS分别为0.54元、1.51元、1.96元。
• 风险提示：云服务商需求不及预期；国内云服务商部署进度不及预期；5G建设进度不及预期。

通信 - 宜通世纪(300310)

• 业务表现：传统业务稳步增长，但毛利率压力影响利润。
• 新业务发展：物联网业务高速增长，公司作为中国联通物联网平台唯一合作方，2亿入股参与混改，提升竞争力。
• 盈利预测：预计2017-2018年净利润分别为2.51亿、3.41亿，对应EPS分别为0.28元、0.39元。
• 风险提示：通信服务业务竞争加剧；物联网业务发展不达预期。

农林牧渔 - 牧原股份(002714)

• 业绩表现：2017年三季报显示营业收入71.57亿元，同比增长83.51%，归母净利润18.12亿元，同比增长2.85%。
• 发展趋势：出栏量保持高增长，公司持续扩张，固定资产和在建工程增加。
• 盈利预测：预计2017-19年归母净利润分别为25.5亿、30.4亿、24.7亿。
• 风险提示：猪价大幅下跌；项目工程建设进度和产能释放速度不及预期；大规模疫病灾害。

重要声明

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风险提示汇总