20240705-格林期货-铝期货周报_待方向性指引区间震荡_20页_3mb

铝期货周报总结

本周沪铝及氧化铝价格呈现高位宽幅震荡特征，振幅加剧，主力合约氧化铝区间运行在3650-3900元/吨，电解铝主力合约维持在20200-20800元/吨。

氧化铝方面，矿端供应偏紧，检修结束导致产量边际增加，但受铝土矿供应紧缺限制，产出增幅有限。成本端利润高位，氧化铝价格预计偏强运行。电解铝在供给侧小幅边际改善、需求端季节性走弱及周期性因素中性的情况下，预计短期内维持区间震荡态势，7月上旬仍以区间震荡为主。

中周期因素包括双碳政策、美联储降息预期、中美主动补库周期共振，将支撑铝价上行动力，但需等待新的矛盾转化方向产生。

风险方面，需关注美联储后续数据表现对市场流动性的影响以及地缘政治危机的升级。

操作上，建议风险承受能力较高的中长期投资者逢回调净敞口多单，单边投资者则应控制在区间内短线操作。

上期回顾

上周沪铝及氧化铝价格延续前期反弹，但无基本面支撑。主力合约盘口趋紧对价格形成支撑，供需面未现显著变化，库存累积显示供强需弱特征。

下期展望

海外市场：美制造业PMI回落，ADP数据超预期下滑，增强降息预期，铝土矿供应和运费等因素对价格影响有所缓和。

主要观点

1. 氧化铝：矿端供应紧缺限制产能释放，成本端利润支撑。
2. 电解铝：需求季节性走弱，供给边际改善，预计维持区间震荡。
3. 中周期因素：政策、美联储降息、中美补库周期共振支撑铝价上行。

风险提示

• 美联储数据对市场流动性的干扰
• 地缘政治风险上升压力

操作建议

• 中长期投资者净敞口多单
• 短线投资者区间交易

联系方式

分析师：王华
执业编号：F3011325；投资咨询资格：Z0012780
电话：010-56711762