20211018-华龙期货-股指期货周报_走势平稳_等待市场的方向性选择_4页

投资指南总结

一、核心内容概述

本报告发布于2021年10月18日，由华龙期货投资咨询部研究员邓夏羽撰写，旨在对当前市场走势进行分析，并提供投资参考建议。报告主要从宏观面、市场估值和技术面三个维度对市场进行评估，指出当前市场处于观望状态，等待方向性选择。

二、上周市场回顾

• IF2110（沪深300指数期货）报收于4930.8点，相较前一周下跌0.4点，跌幅为0.01%。
• IH2110（上证50指数期货）报收于3293.6点，相较前一周上涨33.2点，涨幅为1.02%。
• IC2110（中证500指数期货）报收于7025点，相较前一周下跌56.4点，跌幅为0.8%。
• 10月15日为10月合约的最后交割日。
• 沪深港通北向净买入26.92亿元，南向净买入2.07亿元。

三、本周宏观面及消息面分析

1. 社融信贷延续回落

• 9月社会融资规模增量为29000亿元，前值为29558亿元。
• 新增人民币贷款为16600亿元，前值为12200亿元。
• M2同比增长8.3%，前值为8.2%。
• 社融增速为10.0%，较上月回落0.3个百分点，创历史新低，显示实体经济融资需求疲弱。
• M1增速较上月回落0.5个百分点，M1与M2增速差扩大，表明实体经济活跃度放缓。

2. PPI创新高，CPI延续回落

• 9月CPI同比上涨0.7%，预期涨0.8%，前值涨0.8%，延续下滑趋势。
• 猪肉价格下降46.9%，影响CPI下降约1.12个百分点。
• 9月PPI同比上涨10.7%，创历史新高，预期为10.2%，前值为9.5%。
• PPI上涨原因：
  • 能源品如煤炭、天然气走势强劲，带动工业品价格涨幅扩大。
  • 煤炭供需处于紧平衡状态，需求端受疫情后全球经济复苏支撑，短期需求有韧性；供给端2021年全球主要煤炭出口国出口总量低于近年同期水平，全球煤炭供需缺口客观存在。
  • 高耗煤量大宗品种如动力煤、铝、硅铁、锰硅、煤化工等在9月价格表现强势，推动PPI上升速度较快。

四、市场估值分析

• 中证500指数的TTM市盈率处于较低分位水平，显示估值偏低。
• 沪深300指数和上证50指数的TTM市盈率处于较高分位水平，表明估值偏高。
• 估值分位点解释：
  • 机会值：对应20%分位点，表示较低估值。
  • 中位数：对应50%分位点，表示中等估值。
  • 危险值：对应80%分位点，表示较高估值。

五、技术面分析及操作建议

• 上周市场走势平稳，投资者观望情绪浓厚，等待市场方向性选择。
• 本周低点具有一定的分水岭作用，需继续关注沪深300指数4650—4750一带支撑的有效性。
• 技术面建议：若支撑有效，可能迎来反弹；若支撑失效，则可能进一步下跌。

六、特别声明

• 本报告基于公开信息编制，对信息的准确性及完整性不作任何保证。
• 操作建议为研究人员基于公开信息的分析结果，仅供投资参考。
• 据此入市，风险自负。