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大越天胶早报总结

核心内容概述

本报告对天然橡胶市场进行了综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及下游消费等多个方面。整体来看，市场在短期内受到东南亚疫情风险的影响，呈现偏多趋势，但基差偏空、库存变化中性以及主力净空等因素对价格形成一定压制。

主要观点

1. 基本面分析

   • 东南亚疫情形势严峻，存在失控风险，短期内对天然橡胶市场形成支撑，偏多。
   • 19年全乳胶不可用于交割，周四现货价格下跌，显示市场对旧合约的不认可。

2. 基差情况

   • 当前现货价格为13300，基差为-1325，显示期货价格低于现货，偏空。

3. 库存变化

   • 上期所库存环比增加，同比减少，整体库存仍处于5年来的低位，对期价的压制作用减弱。

4. 盘面走势

   • 20日均线走平，当前价格位于20日线上方运行，显示短期偏多趋势。

5. 主力持仓

   • 主力合约净空，且空头仓位增加，显示市场情绪偏空。

6. 操作建议

   • 01合约日内在14500附近做多，若跌破14350则止损。

关键信息汇总

现货价格

• 19年全乳胶：不可用于交割，周四现货价格下跌。
• 青岛保税区各胶种美元价格：反映当前市场对橡胶的美元报价情况。
• 海外产地美元报价：显示国际市场对天然橡胶的采购价格。

库存情况

• 交易所库存总体处于5年来的低值，对期价的压制作用减小。

相关市场

• 通用合成胶价格回升：可能对天然橡胶市场形成一定替代压力，但未构成显著影响。

下游消费

• 汽车产销：弱于预期，可能影响天然橡胶的需求。
  • 产量：当月值显示汽车产量未达预期。
  • 销量：当月值同样表现疲软。
• 橡胶轮胎外胎产量：轮胎行业整体回落，显示下游需求疲软。
• 轮胎出口：相对较强，表明海外市场对轮胎产品仍有需求，可能对橡胶价格形成支撑。

基差分析

• 基差因换月扩大，反映现货与期货价格之间的差距有所拉大，可能对市场情绪产生影响。

结论

综合分析，短期内天然橡胶市场受东南亚疫情风险支撑，呈现偏多走势，但基差偏空和主力净空对价格形成压制。下游汽车和轮胎行业需求疲软，可能对市场构成压力，但出口表现相对较强，提供一定支撑。操作上建议关注01合约在14500附近的多头机会，若跌破14350则止损。市场整体仍处于震荡偏多状态，需密切关注疫情发展及下游需求变化。