世界发展银行-Invoicing-Currency-and-Symmetric-Pass-Through-of-Exchange-Rates-and-Tariffs---Evidence-from-Malawian-Imports-from-the-EU_38页_1mb

报告摘要

总结：Invoicing Currency and Symmetric Pass-Through of Exchange Rates and Tariffs

核心内容

本研究探讨了货币计价与汇率和关税传递率对马拉维从欧盟进口价格的影响。研究基于2007年至2018年期间马拉维从欧盟进口的交易级数据，分析了不同货币计价（欧元和美元）对价格传递的异质性，并检验了对称传递假设是否成立。

主要观点

对称传递假设的检验：
- 对称传递假设认为汇率和关税对价格的影响是相同的。
- 研究发现，当使用双边汇率时，对称传递假设成立，但当考虑货币计价时，这一假设不再一致。
- 汇率传递率（ERPT）和关税传递率（TPT）在不同货币计价下表现出显著差异。
货币计价的重要性：
- 美元在马拉维从欧盟进口中占主导地位，但欧元在欧盟成员国（EMU）产品中使用率较高。
- 货币计价影响价格传递的机制，尤其是在价格刚性的情况下，选择不同的计价货币会改变价格对汇率和关税的反应。
价格传递的异质性：
- 汇率和关税对价格的影响在不同产品类别、国家和货币计价下存在差异。
- 美元计价产品的价格传递率高于欧元计价产品，尤其是在欧盟成员国进口中，关税对价格的影响更为显著。
数据与方法：
- 研究使用了详细的HS-8位编码数据，构建了产品价格指数，并通过面板数据模型分析了价格传递率。
- 数据覆盖了2007-2018年期间约330万笔交易，提供了关于关税、汇率和计价货币的详细信息。

关键信息

货币计价与价格传递：
- 美元在所有进口中占比最高（平均约40%），而欧元在欧盟成员国产品中使用率较高（约84%）。
- 在非欧盟成员国产品中，美元的使用率超过60%，欧元使用率低于10%。
关税与汇率的传递效应：
- 价格传递率在不同产品类别中表现不同，例如化学产品和机械设备对关税的反应更强。
- 使用双边汇率时，价格传递率似乎对称，但考虑计价货币后，传递率不再对称。
- 汇率传递率在美元计价产品中更高，而在欧元计价产品中，关税传递率更高。
研究的现实意义：
- 对称传递假设在宏观模型中常被使用，但本研究表明在实际贸易中，尤其是对小型开放经济体，该假设并不总是成立。
- 了解价格传递的异质性对于制定有效的贸易政策和预测进口价格变化至关重要。
文献贡献：
- 本研究扩展了现有文献，首次在马拉维与欧盟的贸易背景下，系统分析了货币计价对价格传递的影响。
- 引入了详细的交易数据，使研究能够区分不同产品、不同国家和不同货币的传递效应。

结论

研究结果表明，使用双边汇率无法准确捕捉汇率和关税对价格的传递效应，而需考虑货币计价的影响。美元和欧元在马拉维进口中的使用率不同，导致价格传递的不对称性。关税传递率在部分产品中甚至高于汇率传递率，尤其是在欧盟成员国产品中。因此，对称传递假设在实际贸易中并不总是适用，尤其在涉及不同计价货币的情况下，需要更细致的实证分析来理解价格传递的机制。