20140901-申万宏源-中小盘周报_CPI不爆_主题不死_浅谈工业信息安全_20页_1mb

中小盘策略总结

核心内容

本报告为申银万国证券研究所于2014年8月25日发布的中小盘周报，主要分析了当周市场表现、股东增减持情况、流动性变化以及对工业信息安全等主题的投资建议。

主要观点

市场表现

• 上证综指本周小幅下跌1.05%，创业板指大幅下跌2.55%，显示市场整体偏弱。
• 市场热点分散，持续力度不高，权重股与题材股表现均一般，仅军工板有所热炒。
• 周五在苹果产业链带动下大盘出现反弹，带动市场热情。

股东增减持

• 本周净减持额较上周大幅减少，中小板、创业板减持金额为23.75亿元，增持金额为0.07亿元。
• 多家公司如康得新、博云新材、威华股份、明牌珠宝等出现大规模减持，而荃银高科、神雾环保则有增持。
• 下周重点警惕朗姿股份（解禁市值31.44亿元）和东方精工（解禁市值26.43亿元）的解禁压力。

流动性

• 央行本周净投放资金450亿元，但打新效应导致市场流动性略紧。
• 银行间7天回购利率上升至3.67%，银行间转帖利率上升至4.05%，票据直贴利率（长三角）上升至4.10%。

CPI与主题投资

• CPI未突破警戒线，市场对牛市的讨论仍在继续。
• 本轮中小盘牛市经历了“业绩加速—转型创新—外延并购”三个阶段，其背景为“经济无起色、政策有底线、流动性宽松”。
• 在CPI未超警戒线的前提下，转型、改革等主题性投资机会仍将是主流。

关键信息

工业信息安全

• 工业信息安全事件集中爆发在能源、交通、水利、关键制造等重要领域，其后果比公网信息安全更加严重。
• 狭义市场规模将达20亿元（复合增速15%），广义市场规模可达3500亿元。
• 2011年国家信息安全漏洞共享平台收录了100余个对我国影响广泛的工业控制系统软件安全漏洞，较2010年增长近10倍。
• 工控系统核心产品的国产化替代是必然趋势，国内厂商已具备一定技术实力。

投资组合

• 推荐的中小盘投资组合包括：视觉中国、新世纪、迪森股份、国中水务、洲明科技、聚飞光电、光一科技、新纶科技、康得新。
• 投资组合的比较基准为中小板指数。

推荐标的

• 康得新（002450）：业绩高增长超预期，开启跨越式发展周期，维持“买入”评级。
• 光一科技（300356）：中报符合预期，毛利率提升，维持“买入”评级。
• 迪森股份（300335）：战略调整阵痛基本消化，下半年行业高景气，维持“增持”评级。
• 视觉中国（000681）：高壁垒且拥有持续变现价值，定向增发开启C端变现之门，首次给予“买入”评级。

图表与数据

图表目录

• 图1：上证综指小幅下跌，创业板指大幅下跌
• 图2：本周创业板较中小板跌幅较大
• 图3：8月净减持额较7月同期大幅增加
• 图4：7天回购利率8月29日上升至3.67%
• 图5：本周银行间转帖利率较上周上升到4.05%
• 图6：美国工控安全事件呈快速增长趋势
• 图7：能源、关键制造业、交通是安全事件重灾区

表格目录

• 表1：中小板、创业板股涨跌幅统计
• 表2：本周中小盘股增减持情况
• 表3：下周中小盘股解禁信息
• 表4：工业信息安全相比公网安全后果更加严重
• 表5：国内部分厂商已经具备了工业信息安全领域相关的技术实力
• 表6：申万中小盘本周投资组合
• 表7：申万中小盘覆盖个股

总结

本报告指出，尽管市场整体偏弱，但中小盘策略依然具有投资价值，特别是在工业信息安全、转型创新、外延并购等主题上。随着国内政策的推进和市场对信息安全重视程度的提升，工业信息安全市场潜力巨大，值得投资者持续关注。同时，报告推荐了一系列具有成长性和盈利潜力的中小盘股票，供投资者参考。