20260113-华泰期货-氯碱日报_烧碱价格稳中偏弱_12页_2mb
报告摘要
烧碱与PVC市场分析总结
核心内容概述
本报告主要分析了烧碱与PVC市场的近期走势，涵盖价格、库存、开工率、利润、订单情况以及市场策略等方面，同时提供了相关图表数据支持。
一、PVC市场分析
1.1 价格走势
- 期货价格：PVC主力收盘价为4940元/吨，较前一交易日上涨43元。
- 现货价格：
- 华东电石法报价4620元/吨（+0）；
- 华南电石法报价4630元/吨（+0）。
- 基差：
- 华东基差-320元/吨（-43）；
- 华南基差-310元/吨（-43）。
1.2 上游生产利润
- 电石价格：2805元/吨（+25）；
- 兰炭价格：750元/吨（+0）；
- 电石利润：-85元/吨（+25）；
- PVC电石法毛利：-634元/吨（+80）；
- PVC乙烯法毛利：-192元/吨（+87）；
- PVC出口利润：-18.2美元/吨（+3.8）。
1.3 库存与开工率
- 厂内库存：32.8万吨（+1.9）；
- 社会库存：54.6万吨（+2.1）；
- PVC开工率：78.85%（+1.51%）；
- 电石法开工率：80.23%（+2.00%）；
- 乙烯法开工率：75.69%（+0.41%）。
1.4 下游订单情况
- 生产企业预售量：90.9万吨（+9.4），显示下游采购需求尚可。
1.5 市场分析要点
- 出口退税取消：自4月1日起，PVC出口退税取消，可能引发抢出口行为，利好4月前合约。
- 供需格局：整体供需偏弱，供应端开工率回升，但下游需求疲软，特别是管材、薄膜开工率下降。
- 成本端：电石价格上涨，兰炭价格稳定，电石和兰炭利润仍为负，成本压力较大。
- 库存压力：社会库存处于高位，且持续小幅累库，对价格形成压制。
- 套保压力：PVC仓单处于同期高位，盘面套保压力仍存。
1.6 策略建议
- 单边策略：震荡；
- 跨期策略：V03-05逢低正套；
- 跨品种策略：无。
1.7 风险提示
- 宏观政策影响：如出口退税政策变化；
- 装置检修动态：可能影响供应；
- 下游需求变化：如订单采购节奏、开工率波动。
二、烧碱市场分析
2.1 价格走势
- 期货价格：SH主力收盘价2180元/吨（-44）；
- 现货价格：
- 山东32%液碱报价688元/吨（+0）；
- 山东50%液碱报价1080元/吨（+0）。
2.2 上游生产利润
- 山东烧碱单品种利润：1125元/吨（+0）；
- 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）：557.8元/吨（+40.0）；
- 山东氯碱综合利润（1吨PVC）：-239.20元/吨（-35.00）；
- 西北氯碱综合利润（1吨PVC）：554.50元/吨（-50.00）。
2.3 库存与开工率
- 液碱工厂库存：49.51万吨（+0.94）；
- 片碱工厂库存：3.08万吨（+0.06）；
- 烧碱开工率：86.80%（+0.40%）。
2.4 下游开工情况
- 氧化铝开工率：85.74%（+1.07%）；
- 印染华东开工率：60.09%（-0.72%）；
- 粘胶短纤开工率：88.43%（+3.38%）。
2.5 市场分析要点
- 价格走势：烧碱现货价格稳中有降，受低价仓单影响；
- 成本预期：陕西差别电价政策推升成本预期，但影响有限；
- 供需格局：供需偏弱，山东、江苏库存持续累库；
- 下游接货情绪：整体一般，非铝行业进入淡季；
- 出口订单：延续低迷。
2.6 策略建议
- 单边策略：谨慎偏空；
- 跨期策略：SH03-05逢高反套；
- 跨品种策略：无。
2.7 风险提示
- 液氯价格波动：对烧碱价格有较大影响；
- 装置检修动态：可能影响供应；
- 下游接货节奏：影响市场需求。
三、关键信息汇总
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| PVC期货价格 | 4940元/吨（+43） |
| PVC现货价格 | 华东4620元/吨，华南4630元/吨 |
| PVC基差 | 华东-320元/吨，华南-310元/吨 |
| PVC库存 | 社会库存54.6万吨（+2.1） |
| PVC开工率 | 78.85%（+1.51%） |
| PVC出口利润 | -18.2美元/吨（+3.8） |
| 烧碱期货价格 | SH主力2180元/吨（-44） |
| 烧碱现货价格 | 山东32%液碱688元/吨，50%液碱1080元/吨 |
| 烧碱库存 | 液碱49.51万吨（+0.94），片碱3.08万吨（+0.06） |
| 烧碱开工率 | 86.80%（+0.40%） |
| 烧碱出口利润 | 华东-18.2美元/吨（+3.8） |
| 烧碱利润 | 山东烧碱单品种利润1125元/吨，氯碱综合利润557.8元/吨 |
| PVC利润 | 电石法-634元/吨，乙烯法-192元/吨 |
四、图表说明
本报告附有多个图表，涵盖PVC与烧碱的价格、基差、库存、开工率及利润变化等，资料来源包括隆众和华泰期货研究院，用于辅助市场分析。
五、研究员与联系方式
- 研究员：
- 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
- 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
- 联系人：
- 杨露露（从业资格号：F03128371）
- 刘启展（从业资格号：F03140168）
- 梁琦（从业资格号：F03148380）
六、免责声明
本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性，仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。未经授权，不得复制、引用或分发本报告内容。
七、公司信息
- 公司名称：华泰期货有限公司
- 总部地址：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
- 客服热线：400-628-0888
- 官方网址：www.htfc.com
- 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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