20160322-国金证券-互联网行业研究周报_国内多款VR产品集中发布_行业热度升温_12页_971kb

国内VR行业及互联网传媒行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了国内VR行业近期的发展趋势以及互联网传媒行业的市场表现。2016年被视为VR设备的元年，多家国内VR厂商将在三、四月份集中发布新产品，推动行业热度升温。同时，互联网传媒行业整体表现强劲，上周涨幅达11.07%，其中技术与增值服务板块涨幅最高，达到17.52%。

主要观点

1. VR行业发展趋势

• 产品集中发布：三、四月份将是VR产品集中发布的高峰期，尤其是VR头盔和内容制作设备。
• 硬件、算法与内容协同发展：VR行业的长期发展依赖于硬件、算法和内容的共同进步，硬件产品的推出将带动内容制作和下游应用的发展。
• 一体机为未来趋势：一体机是VR输出设备的最终形态，将整合CPU、GPU和移动传输芯片，克服当前PC端和手机盒子的局限。
• 技术障碍：VR发展面临硬件分辨率、运算能力、电池容量等技术挑战，以及5G网络普及和软件算法的优化需求。
• 内容制作瓶颈：目前VR游戏缺乏重度产品，影视制作成本较高，但随着技术进步和大公司进入，内容制作成本将逐步下降。
• ToB渠道优先：短期内，ToB端的VR乐园模式（如The Void模式）更具吸引力，因其能产生稳定的现金流并有助于培育用户和内容。

2. 应用领域展望

• 短期以娱乐为主：VR头盔短期内主要用于娱乐领域，如视频观看和游戏。
• 长期应用广泛：未来VR/AR技术将在医疗、教育、社交、军事等领域广泛应用。

关键信息

3. 市场数据

• 行业优化平均市盈率：124.39
• 市场优化平均市盈率：17.83
• 国金互联网指数：2314.17
• 沪深300指数：3249.44
• 上证指数：3018.80
• 深证成指：10394.14
• 中小板综指：10954.40

4. 行业投资建议

• 本周建议关注组合：道博股份、宝通科技、万家文化、昆仑万维、奥飞动漫、联络互动、顺网科技
• 行业投资评级：增持（预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上）

重点公司推荐

5. 道博股份

• 转型背景：2015年完成对强视传媒的并购，剥离传统业务，转型为大文化、大平台的传媒集团。
• 体育板块：围绕里约奥运会进行重点布局，包括商家合作和传媒综艺拓展。
• 影视板块：与多家优质合作伙伴合作，开发精品剧，如《大清相国》、《新龙门客栈》、《新金粉世家》。

6. 万家文化

• 彻底转型：出售房产和矿业资产，转型为动漫和电竞二次元内容公司。
• 合作布局：与茅侃侃成立合资公司，重点发展电竞+二次元内容、星座原创IP游戏和女团经济业务。
• 节目布局：已公告5款重磅节目，如《铁笼游戏》、《X计划》、《全职高手》、《星座怪谈》、《动漫好声音》。

7. 宝通科技

• 并购易幻网络：通过现金加股权方式获得易幻网络70%股权，成为业内重要并购之一。
• 业绩承诺：易幻网络2016年净利润不低于1.55亿元，未来将拓展海外市场，并布局产业链上下游。

行业本周走势

• 互联网传媒行业涨幅：11.07%
• 技术与增值服务板块涨幅：17.52%
• 涨幅前五个股：凯撒股份（32.15%）、光环新网（31.05%）、明家科技（29.96%）、联创股份（28.76%）、万家文化（28.26%）

上市公司公告

• 华媒控股：收购中教未来国际教育科技60%股权。
• 雷曼股份：与北京雷曼第十二人科技签署合作协议，涉及中超、中甲联赛广告权益。
• 道博股份：子公司推荐王梓翔前往意甲乌迪内斯队试训。
• 光线传媒：收购七维科技51%股权，成为其控股股东。
• 新文化：收购千足文化100%股权。
• 三七互娱：完成2015年度业绩承诺。
• 天神娱乐：参与华通壹号产业基金，受让砾海投资普通合伙人财产份额。

行业数据跟踪

8. 电影行业数据

• 上周票房：11亿元，单周场次136万场，单周人次3192万。
• 《荒野猎人》：累计票房达2.21亿元。
• 票房排名：《疯狂动物城》以5.8031亿元票房位居第一。

9. 电视行业数据

• 综艺收视排名：上海东方卫视《欢乐喜剧人》夺冠，浙江卫视《王牌对王牌》排名第二，江苏卫视《最强大脑》排名第三。
• 电视剧收视排名：《女医明妃传》收视率破1，湖南卫视《因为爱情有幸福》收视率1.038%。

行业投资评级说明

• 长期竞争力评级：高于行业均值。
• 投资评级：
  • 买入：预期上涨幅度在20%以上。
  • 增持：预期上涨幅度在5%-20%。
  • 中性：预期变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期下跌幅度在5%以下。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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• 报告中的意见和预测可能随市场变化调整，不构成投资决策依据。