> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪专题报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年五一节后生猪市场的情况，指出现货表现弱于预期，而盘面走势则受到供应和需求因素的双重影响。整体来看，生猪市场处于震荡寻底阶段，供应端的减量趋势将逐步显现，对猪价形成支撑，但短期内猪价仍受需求疲软和情绪影响而承压。 ## 主要观点 ### 1. 现货表现不及预期 - 五一节后，猪价并未如预期般强势反弹，反而出现回落。 - 现货疲软主要受到需求端和结构性供应逻辑的影响。 ### 2. 供应减量滞后体现 - 去年10-11月的猪价下跌对生产端造成一定影响，仔猪出生量和存活率有所下降。 - 2025年4-6月理论出栏量环比降幅分别为1%、0.9%和2.6%，7-8月因天气转热，生猪增重缓慢，供应压力仍存。 - 供应端的减量趋势预计将在5-8月逐步体现，为猪价提供反弹空间。 ### 3. 近端与远端走势分化 - 近端合约（如07）因前期升水偏高及交割日临近，空头不断挤出升水，短期下跌空间有限。 - 远端合约在政策支撑和产能去化预期下表现强势，但受较高估值影响，走势呈现宽幅震荡。 ### 4. 结构性供应逻辑 - 散户出栏节奏加快，导致猪价上涨受压制。 - 散户出栏均重上升，而集团场出栏均重下降，显示散户在借机出栏，对市场供应造成压力。 - 屠宰量仍居高位，有助于偏高体重的消化。 ### 5. 需求端疲软 - 五一后消费下降，市场对猪肉的接受度降低。 - 冻品入库接近停滞，鲜销率回升，表明冻品库存消化缓慢，对猪价支撑不足。 ## 关键信息 - **5月计划出栏量环比下降2.7%**，日均降幅5.9%。 - **散户出栏均重上涨0.23公斤**，集团场出栏均重下降0.13公斤。 - **冻品库容率**为28.13%，周增幅仅为0.1%，低于上月平均1.6%。 - **出栏小猪占比**在2026年7月2日为3.0%，表明母猪去化仍在进行。 - **理论出栏量**在2026年5-8月逐步下降，显示供应压力递减。 - **猪价仍运行在成本端以下**，养殖亏损延续，仔猪在旺季维持盈亏平衡。 ## 图表摘要 ### 图1：生猪计划出栏量（元/公斤） - 2023-2026年各月计划出栏量趋势显示，2026年出栏量相对稳定，但整体呈现下降趋势。 ### 图2：散户和集团场出栏均重（公斤/头） - 2026年3月11日，散户出栏均重为147公斤，集团场为125公斤，显示散户出栏节奏加快。 ### 图3：出栏小猪占比（%） - 2026年7月2日，出栏小猪占比为3.0%，表明母猪去化仍在进行，但速度可能放缓。 ### 图4：生猪理论出栏量（%） - 2026年5-8月理论出栏量逐步下降，显示供应压力递减。 ## 结论 综合来看，生猪市场在五一节后进入震荡寻底阶段，短期内现货价格受需求疲软和散户出栏节奏加快影响，涨幅受限。随着供应端逐步减量，猪价中期内有望温和反弹。盘面近端合约短期下跌空间有限，远端合约则在政策和估值之间震荡，需关注产能去化进一步明确后市场方向的选择。 ## 免责声明 本报告由五矿期货有限公司发布，仅用于信息交流，不构成任何投资建议。所有信息基于可靠来源，但五矿期货不对因此导致的任何损失负责。交易者应独立评估自身状况并寻求专业意见。