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金属产业期现日报总结

核心内容概览

本报告汇总了2026年5月20日锡、工业硅、光伏、铝、铜、锌、铝合金及镍等金属产业的期现价格、价差、基本面数据及库存变化，同时包含各品种的观点分析。

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一、锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值405900元/吨，前值408600元/吨，下跌0.66%。
• SMM 1#锡升贴水：现值1250元/吨，前值750元/吨，上涨66.67%。
• 长江 1#锡：现值406400元/吨，前值409100元/吨，下跌0.66%。
• LME 0-3升贴水：现值-253.00美元/吨，前值-132.50美元/吨，下跌90.94%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值5965.19元/吨，前值5336.95元/吨，上涨11.77%。
• 沪伦比值：7.81，与前值持平。

月间价差

• 2606-2607：-880元/吨，下跌12.82%。
• 2607-2608：-280元/吨，下跌12.00%。
• 2608-2609：-120元/吨，上涨70.73%。
• 2609-2610：-450元/吨，上涨8.16%。

基本面数据（月度）

• 3月锡矿进口：18502吨，环比增长7.92%，同比增加7.92%。
• SMM精锡3月产量：14950吨，环比增长30.11%。
• 精炼锡3月进口量：3287吨，环比增长51.61%。
• 精炼锡3月出口量：2191吨，环比增长80.18%。
• 印尼精锡2月出口量：3900吨，环比增长50.00%。
• SMM精锡3月平均开工率：55.40%，环比增长16.14%。
• SMM焊锡3月企业开工率：74.90%，环比下降0.79%。
• 40%锡精矿(云南)均价：389900元/吨，环比下降0.69%。
• 云南40%锡精矿加工费：16000元/吨，与前值持平。

库存变化

• SHEF库存周报：9346.0吨，环比下降0.72%。
• 社会库存：10598.0吨，环比下降3.69%。
• SHEF仓单：8878.0吨，环比下降3.10%。
• LME库存：7980.0吨，环比下降0.06%。

观点总结

• 供应端：一季度进口锡矿量同比增长44.17%，但缅甸进入雨季可能影响供应恢复。
• 需求端：下游消费逐步复苏，但传统领域疲软，AI服务器、光伏焊带和新能源汽车带动需求。
• 价格预期：中长期看涨逻辑稳固，待情绪企稳后逢低做多。

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二、工业硅产业

现货价格及主力合约基差

• 华东通氧SI5530工业硅：9150元/吨，前值9200元/吨，下跌0.54%。
• 基差(通氧SI5530基准)：700元/吨，前值755元/吨，下跌7.28%。
• 华东SI4210工业硅：9400元/吨，前值9450元/吨，下跌0.53%。
• 基差(SI4210基准)：150元/吨，前值205元/吨，下跌26.83%。
• 新疆99硅：8700元/吨，前值8750元/吨，下跌0.57%。
• 基差(新疆)：1050元/吨，前值1105元/吨，下跌4.98%。

月间价差

• 主力合约：8450元/吨，上涨0.06%。
• 当月-连一：60元/吨，下跌45.45%。
• 连一-连二：-45元/吨，上涨10.00%。
• 连二-连三：-45元/吨，上涨10.00%。
• 连三-连四：-55元/吨，下跌57.14%。
• 连四-连五：380元/吨，上涨120.00%。
• 连五-连六：-3150元/吨，下跌1232.65%。

基本面数据（月度）

• 全国工业硅产量：31.96万吨，环比下降3.12%。
• 新疆工业硅产量：20.73万吨，环比下降1.19%。
• 云南工业硅产量：1.64万吨，环比增长10.81%。
• 四川工业硅产量：0.22万吨，环比增长144.44%。
• 全国开工率：40.14%，环比下降2.34%。
• 新疆开工率：75.58%，环比下降4.74%。
• 云南开工率：15.85%，环比增长8.19%。
• 四川开工率：5.54%，环比下降31.94%。
• 有机硅DMC产量：18.37万吨，环比下降4.87%。
• 多晶硅产量：8.70万吨，环比增长1.28%。
• 再生铝合金产量：59.70万吨，环比增长0.83%。
• 工业硅出口量：6.78万吨，环比增长42.74%。

库存变化

• 新疆厂库库存：12.37万吨，环比下降2.37%。
• 云南厂库库存：3.20万吨，与前值持平。
• 四川厂库库存：2.31万吨，与前值持平。
• 社会库存：55.40万吨，环比增长0.54%。
• 仓单库存：14.70万吨，环比下降0.04%。
• 非仓单库存：40.70万吨，环比增长0.76%。

观点总结

• 现货价格：全面下跌50元/吨，期货震荡上涨。
• 供应端：丰水期供应压力增加，5月预计供需双旺。
• 库存端：库存和仓单继续增长，价格压力较大。
• 成本端：原材料有所下滑，成本支撑走弱。
• 策略建议：中长线空单可谨慎持有，买现货抛期货窗口关闭。

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三、光伏产业

现货价格与基差

• N型复投料-平均价：35100元/吨，与前值持平。
• N型颗粒硅-平均价：34500元/吨，与前值持平。
• N型料基差：-1210元/吨，前值-1830元/吨，上涨33.88%。
• N型硅片-210mm-平均价：1.22元/片，与前值持平。
• N型硅片-210R-平均价：1.02元/片，与前值持平。
• 单晶Topcon电池片-210R-平均价：0.3350元/瓦，与前值持平。
• Topcon组件-210mm(分布式)-平均价：0.7545元/瓦，前值0.7550元/瓦，下跌0.07%。
• N型210mm组件-集中式项目-平均价：0.7435元/瓦，与前值持平。

期货价格与月间价差

• 主力合约：36310元/吨，下跌1.68%。
• 当月-连一：-275元/吨，上涨94.94%。
• 连一-连二：-290元/吨，下跌26.09%。
• 连二-连三：-240元/吨，上涨20.00%。
• 连三-连四：-540元/吨，下跌120.41%。
• 连四-连五：380元/吨，上涨120.00%。
• 连五-连六：-3150元/吨，下跌1232.65%。

基本面数据（周度与月度）

• 硅片产量（周度）：11.65GW，环比增长1.13%。
• 多晶硅产量（周度）：2.10万吨，环比增长0.48%。
• 多晶硅产量（月度）：8.70万吨，环比增长1.28%。
• 多晶硅进口量（月度）：0.12万吨，环比下降27.85%。
• 多晶硅出口量（月度）：0.20万吨，环比下降8.89%。
• 多晶硅净出口量（月度）：0.08万吨，环比增长43.01%。
• 硅片产量（月度）：46.49GW，环比下降9.75%。
• 硅片进口量（月度）：0.07万吨，环比增长60.08%。
• 硅片出口量（月度）：1.43万吨，环比增长131.77%。
• 硅片净出口量（月度）：1.36万吨，环比增长137.45%。
• 硅片需求量（月度）：45.98GW，环比下降3.73%。

库存变化

• 多晶硅库存：31.30万吨，环比增长1.95%。
• 硅片库存：26.02GW，环比增长0.35%。
• 多晶硅仓单：14700手，环比增长0.55%。

观点总结

• 现货价格：企稳，期货震荡下跌。
• 供应端：周产量小幅增长，远期产量维持增长预期。
• 需求端：5月环比好转，但整体仍呈倒金字塔型。
• 库存端：各环节或将继续小幅累库。
• 策略建议：06合约价格有望向现货价格收敛，远期期货价格仍有向下空间。

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四、铝产业链

价格及价差

• SMM A00铝：24200元/吨，前值24050元/吨，上涨0.62%。
• SMM A00铝升贴水：-180元/吨，与前值持平。
• 长江铝A00：24190元/吨，前值24040元/吨，上涨0.62%。
• 长江铝A00升贴水：-190元/吨，与前值持平。
• 日本MJP铝锭升水：328美元/吨，前值323美元/吨，上涨1.55%。
• 美国中西部DDP电解铝溢价：105.75美分/磅，前值105.63美分/磅，上涨0.11%。
• 氧化铝（山东）：2660元/吨，与前值持平。
• 氧化铝（河南）：2680元/吨，与前值持平。
• 氧化铝（山西）：2675元/吨，与前值持平。
• 氧化铝（广西）：2670元/吨，与前值持平。
• 氧化铝（贵州）：2780元/吨，与前值持平。

比价和盈亏

• 电解铝进口盈亏：-5706元/吨，前值-5839元/吨，上涨133元/吨。
• 氧化铝进口盈亏：-55.27元/吨，前值-59.2元/吨，上涨3.93元/吨。
• 沪伦比值：6.86，前值6.82，上涨0.04。

月间价差

• AL 2606-2607：-50元/吨，与前值持平。
• AL 2607-2608：-45元/吨，与前值持平。
• AL 2608-2609：-20元/吨，下跌10元/吨。
• AO 2605-2609：-160元/吨，上涨13元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量（4月）：706.10万吨，环比下降3.24%。
• 国内电解铝产量（4月）：372.15万吨，环比下降2.86%。
• 海外电解铝产量（4月）：224.11万吨，环比下降12.88%。
• 电解铝进口量（3月）：25.50万吨，环比增长26.47%。
• 电解铝出口量（3月）：1.46万吨，环比增长45.91%。
• 氧化铝开工率：75.19%，环比增长0.07%。
• 铝型材开工率：56.9%，环比增长1.43%。
• 铝线缆开工率：67.0%，环比增长0.60%。
• 铝板带开工率：72.6%，环比持平。
• 铝箔开工率：74.3%，环比下降0.54%。
• 原生铝合金开工率：58.0%，环比持平。
• 中国电解铝社会库存：143.5万吨，环比下降0.35%。
• 中国铝棒社会库存：21.75万吨，环比下降7.05%。
• 电解铝厂氧化铝库存：342.81万吨，环比下降0.08%。
• 氧化铝厂内库存：125.18万吨，环比增长3.39%。
• 氧化铝港口库存：34.5万吨，环比增长56.82%。
• 氧化铝上期所仓单库存：49.95万吨，环比下降2.52%。

观点总结

• 现货价格：企稳，期货震荡下跌。
• 供应端：国内电解铝产量下降，海外产量下降。
• 需求端：5月环比好转，但库存仍处高位。
• 库存端：社会库存与厂内库存均有所增加。
• 策略建议：短期预计维持24000-25000元/吨区间震荡，关注终端消费恢复及政策影响。

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五、铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：104265元/吨，前值104130元/吨，上涨0.13%。
• SMM 1#电解铜升贴水：-60元/吨，前值-45元/吨，下跌15元/吨。
• SMM广东1#电解铜：104715元/吨，前值104235元/吨，上涨0.46%。
• SMM广东1#电解铜升贴水：235元/吨，前值220元/吨，上涨15元/吨。
• SMM湿法铜：104195元/吨，前值104075元/吨，上涨0.12%。
• SMM湿法铜升贴水：-130元/吨，前值-100元/吨，下跌30元/吨。
• 精废价差：2651元/吨，前值2976元/吨，下跌10.92%。
• LME 0-3：-55.32美元/吨，前值-51.89美元/吨，下跌3.43元/吨。
• 进口盈亏：66元/吨，前值13元/吨，上涨52.42元/吨。
• 沪伦比值：7.72，前值7.79，下跌0.07。
• 洋山铜溢价（仓单）：72.00美元/吨，前值73.00美元/吨，下跌1.00元/吨。

月间价差

• 2606-2607：-10元/吨，下跌20元/吨。
• 2607-2608：0元/吨，上涨30元/吨。
• 2608-2609：0元/吨，环比持平。

基本面数据

• 电解铜产量（4月）：117.89万吨，环比下降2.26%。
• 电解铜进口量（3月）：23.46万吨，环比增长53.33%。
• 进口铜精矿指数：-102.84美元/吨，环比下降9.82%。
• 国内主流港口铜精矿库存：63.79万吨，环比增长4.80%。
• 电解铜制杆开工率：63.51%，环比增长2.93%。
• 再生铜制杆开工率：6.84%，环比增长0.08%。
• 境内社会库存：24.29万吨，环比增长0.12%。
• 保税区库存：3.73万吨，环比下降6.28%。
• SHFE库存：18.06万吨，环比下降0.38%。
• LME库存：39.47万吨，环比增长0.32%。
• SHFE仓单：10.23万吨，环比增长0.09%。

观点总结

• 现货价格：小幅上涨，期货震荡。
• 供应端：供应扰动与宏观逆风导致铜价冲高回落。
• 需求端：新增订单增长乏力，下游需求疲软。
• 库存端：社会库存仍处高位，供需双弱。
• 策略建议：短期价格波动加剧，关注104000-105000元/吨支撑。

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六、锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：24480元/吨，前值24590元/吨，下跌0.45%。
• SMM 0#锌锭(广东)：24490元/吨，前值24570元/吨，下跌0.33%。
• LME 0-3：-201美元/吨，前值-193美元/吨，下跌8美元/吨。
• 进口盈亏：-3816元/吨，前值-3808元/吨，下跌8.81元/吨。
• 沪伦比值：6.98，前值6.98，环比持平。
• 8-12%高镍生铁价格：1123元/镍点，前值1126元/镍点，下跌3元/镍点。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：159018元/吨，环比增长32.73%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：150956元/吨，环比增长2.00%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：162629元/吨，环比下降0.34%。
• 外采MHP生产电积镍成本：158167元/吨，环比下降0.96%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：154914元/吨，环比下降1.43%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：33980元/吨，前值34100元/吨，下跌0.35%。
• 电池级碳酸锂均价：186500元/吨，前值191500元/吨，下跌2.61%。
• 硫酸钴(≥20.5%/国产)均价：94500元/吨，与前值持平。

月间价差

• 2606-2607：-550元/吨，环比增长10元/吨。
• 2607-2608：-400元/吨，环比增长10元/吨。
• 2608-2609：-520元/吨，环比增长40元/吨。

供需和库存

• 中国精炼镍产量：35250吨，环比下降5.59%。
• 精炼镍进口量：19159吨，环比增长13.16%。
• SHFE库存：79889吨，环比增长11.44%。
• 社会库存：101260吨，环比增长0.62%。
• 保税区库存：1700吨，与前值持平。
• LME库存：276096吨，环比增长0.19%。
• SHFE仓单：78830吨，环比增长0.34%。

观点总结

• 现货价格：下跌，但现货成交明显改善。
• 供应端：矿冶矛盾持续，铜矿TC创历史新低。
• 需求端：表现在新增订单增长乏力，SMM铜杆开工率、社库去化幅度均为3月中旬以来最低。
• 库存端：库存持续增长，价格压力较大。
• 策略建议：中长期看涨逻辑稳固，短期价格受加息预期压制。

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七、铝合金产业

价格及价差

• SMM铝合金ADC12：23600元/吨，与前值持平。
• SMM华东ADC12：23600元/吨，与前值持平。
• SMM华南ADC12：23600元/吨，与前值持平。
• SMM西南ADC12：23800元/吨，与前值持平。
• 江西保太网ADC12：22900元/吨，与前值持平。
• 江西保太网ADC12月均价：23648元/吨，环比下降2.19%。
• 江西保太网ADC12-A00价差：-1300元/吨，环比增长13.04%。
• 佛山破碎生铝精废价差：2193元/吨，环比下降2.45%。
• 上海机件生铝精废价差：3031元/吨，环比下降2.54%。

月间价差

• 2606-2607：-65元/吨，环比下降65元/吨。
• 2607-2608：-45元/吨，环比增长45元/吨。
• 2608-2609：-55元/吨，环比下降140元/吨。

基本面数据

• 再生铝合金锭产量（4月）：59.7万吨，环比下降0.83%。
• 原生铝合金锭产量（4月）：28.1万吨，环比增长2.55%。
• 废铝产量（4月）：77.62万吨，环比增长3.03%。
• 未锻轧铝合金锭进口量（3月）：8.44万吨，环比增长28.27%。
• 未锻轧铝合金锭出口量（3月）：2.74万吨，环比增长106.02%。
• 再生铝合金锭周度社会库存：3.34万吨，环比增长1.83%。
• 上期所仓单库存：38704吨，环比增长14.23%。

观点总结

• 现货价格：小幅上涨，期货震荡。
• 供应端：再生铝供应端面临政策收紧与原料紧缺，部分企业被迫减产。
• 需求端：整体处于淡季，下游订单低迷。
• 库存端：社会库存连续五周累库，库存压力较大。
• 策略建议：短期预计维持22800-23600元/吨区间窄幅震荡，关注终端消费恢复及政策影响。

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八、镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：142550元/吨，前值142850元/吨，下跌0.21%。
• 1#金川镍：143450元/吨，前值143850元/吨，下跌0.28%。
• 1#金川镍升贴水：1450元/吨，前值1550元/吨，下跌6.45%。
• 1#进口镍：141750元/吨，前值141950元/吨，下跌0.14%。
• 1#进口镍升贴水：-250元/吨，前值-350元/吨，上涨100元/吨。
• LME 0-3：-201美元/吨，前值-193美元/吨，下跌4.29%。
• 期货进口盈亏：-372元/吨，前值-1000元/吨，上涨628元/吨。
• 沪伦比值：7.67，前值7.66，上涨0.01。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：159018元/吨，环比增长32.73%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：150956元/吨，环比增长2.00%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：162629元/吨，环比下降0.34%。
• 外采MHP生产电积镍成本：158167元/吨，环比下降0.96%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：154914元/吨，环比下降1.43%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：33980元/吨，前值34100元/吨，下跌0.35%。
• 电池级碳酸锂均价：186500元/吨，前值191500元/吨，下跌2.61%。
• 硫酸钴(≥20.5%/国产)均价：94500元/吨，与前值持平。

月间价差

• 2606-2607：-550元/吨，环比增长10元/吨。
• 2607-2608：-400元/吨，环比增长10元/吨。
• 2608-2609：-520元/吨，环比增长40元/吨。

供需和库存

• 中国精炼镍产量：35250吨，环比下降5.59%。
• 精炼镍进口量：19159吨，环比增长13.16%。
• SHFE库存：79889吨，环比增长11.44%。
• 社会库存：101260吨，环比增长0.62%。
• 保税区库存：1700吨，与前值持平。
• LME库存：276096吨，环比增长0.19%。
• SHFE仓单：78830吨，环比增长0.34%。

观点总结

• 现货价格：下跌，但现货成交改善。
• 供应端：矿冶矛盾持续，铜矿TC创历史新低。
• 需求端：表现在新增订单增长乏力，SMM铜杆开工率、社库去化幅度均为3月中旬以来最低。
• 库存端：库存持续增长，价格压力较大。
• 策略建议：中长期看涨逻辑稳固，短期价格受加息预期压制。