20210627-天风证券-海外周报_港股市场反弹_快手全球月活跃用户数达10亿_10页_1mb

海外周报（2021.06.21-2021.06.27）总结

核心内容概述

本周港股市场止跌反弹，科技股表现强劲。受美联储暗示通胀回落及人行逆回购操作影响，市场情绪改善，恒生指数上涨1.69%。美股市场同样回暖，标普500和纳斯达克指数分别上涨2.74%和2.35%。与此同时，中国互联网企业快手成为第四家月活跃用户（MAU）突破10亿的公司，标志着其在用户规模和市场影响力上的重要突破。

主要观点

1. 市场表现

• 港股市场：

  • 恒生指数本周上涨1.69%，科技股整体领涨。
  • 腾讯微跌0.75%，阿里巴巴上涨4.15%，美团上涨9.78%，快手上涨7.71%，京东上涨3.00%，小米和网易下跌，中芯国际亦小幅下跌。

• 美股市场：

  • 标普500指数上涨2.74%，其中价值股涨幅更大（3.19%），成长股上涨2.33%。
  • FAAMNG科技股表现分化，Facebook和奈飞涨幅明显，亚马逊则因供应链问题微跌。

2. 快手用户突破10亿

• 快手在6月23日宣布其全球月活跃用户数达到10亿，成为继腾讯、阿里巴巴、字节跳动之后第四家实现这一里程碑的中国互联网公司。
• 快手与央视总台达成战略合作，获得2020年东京奥运会和2022年北京冬奥会的短视频转播权，进一步提升品牌影响力和内容生态。

3. 支付手续费降费政策影响有限

• 央行等四部门联合推出支付手续费降费政策，预计于9月30日实施。
• 该政策主要影响发卡行、清算机构，但明确要求收单机构同步降低对商户的费用。
• 保守测算，该政策对腾讯2022年收入影响上限约2.82%，大概率区间为0.85%-1.41%，对腾讯财务影响相对有限。

4. “618”电商大战

• 2021年中国“618”期间，各大电商平台GMV达5785亿元，同比增长26.5%。
• 天猫、京东、拼多多稳居前三，抖音和快手则以新兴平台身份进入电商战场。
• 快手通过“616品质购物节”等策略强化自身在电商领域的竞争力。

5. 网易云音乐：年轻社区的不可替代性

• 网易云音乐以UGC内容为核心，深耕年轻用户，社区氛围温暖，用户粘性强。
• 独立音乐人占比高，UGC内容生态良好，用户评论和歌单数量庞大，形成良性循环。
• 90后用户占比高达89%，具备持续增长潜力。

关键信息

• 港股市场：科技股表现亮眼，南向资金主要流入信息技术、电信服务、可选消费等板块。
• 南向资金：本周净买入42.24亿元，年初至今累计净买入3,894.35亿元，占2020年全年净买入的65.3%。
• 主要持仓变动：腾讯控股净卖出82.73亿港币，美团-W、药明生物等净买入。
• 美股市场：科技股整体回暖，特斯拉因召回事件上涨7.79%，微软发布Windows 11系统，支持安卓应用。
• 行业动态：
  • 腾讯推出“播动”产品，内测阶段。
  • 字节跳动推出抖音网页版，拓展内容形式。
  • 特斯拉在中国推出能源业务，包括Powerwall和太阳能屋顶系统。
  • 阿里巴巴加大社区团购投入，调整人员架构。
  • 美国对亚马逊物流服务提出监管限制，可能引发拆分。

风险提示

• 海外疫情控制不及预期
• 海外监管政策趋严
• 通胀快速上行

总结

本周港股市场在政策利好和市场情绪改善下反弹，科技股表现突出，快手成为MAU突破10亿的第四家中国互联网公司。支付手续费降费政策对腾讯影响有限，而“618”期间传统电商与新兴平台竞争加剧。美股市场整体回暖，科技股分化，特斯拉和微软表现亮眼。网易云音乐凭借UGC生态和年轻用户群体展现出较强的不可替代性。南向资金持续流入港股，主要集中在信息技术、可选消费等板块。整体来看，市场对科技和消费板块仍保持较高关注度，但需警惕海外政策和通胀风险。