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沪铝早报-2026年3月3日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年3月3日发布的沪铝早报，内容涵盖铝价走势分析、市场基本面、库存情况、期现价差、供需平衡以及近期利多利空因素。

主要观点

• 基本面：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将达到上限。下游需求疲软，尤其是房地产行业表现不佳，整体市场情绪波动较大。
• 基差：现货价格为23,620元/吨，基差为-845元/吨，显示现货贴水期货，对铝价偏空。
• 库存：上期所铝库存较上周增加58,646吨至355,986吨，库存变化中性。
• 盘面：收盘价位于20日均线上，且20日均线呈上升趋势，对铝价偏多。
• 主力持仓：主力净持仓由空转多，显示市场多头情绪增强，对铝价偏多。
• 预期：碳中和政策将推动铝行业长期发展，对铝价有利。然而，宏观情绪多变，铝价预计将继续震荡运行。

关键信息

近期利多因素

• 碳中和控制产能扩张：有助于减少供应过剩，提升铝价。
• 俄乌地缘政治扰动：可能影响俄铝供应，对市场形成支撑。
• 降息：降低融资成本，对铝价形成利好。

近期利空因素

• 全球经济不乐观：高铝价可能抑制下游消费。
• 铝材出口退税取消：对出口造成压力，影响铝价。

逻辑分析

• 降息与需求疲软的博弈：降息有助于提振市场情绪，但下游需求疲软仍对铝价构成压力。

现货价格

• 昨日上海现货价格为23,410元/吨，较前一日下跌120元/吨。
• 今日上海现货价格为23,620元/吨，较昨日上涨210元/吨。

期现价差

• 期现价差图表显示期货与现货价格之间的差异变化，反映了市场对未来价格的预期。

交易所库存

• LME铝库存：较前一日减少2,000吨，至463,550吨。
• SHFE铝库存：较上周增加119,054吨，至391,529吨。

社会库存

• 社会库存图表显示市场流通库存的变化趋势。

氧化铝

• 氧化铝价格：图表显示氧化铝价格走势。
• 氧化铝库存：库存变化趋势反映市场供需状况。

铝棒

• 铝棒库存：库存数据反映铝棒市场供需情况。

供需平衡

• 中国年度供需平衡表：数据显示近年来中国铝行业供需变化，2024年实现小幅盈余，而2023年仍处于小幅缺口状态。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、发送、复制或传播。
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• 报告仅作参考，不构成任何投资建议，使用报告内容产生的损失由投资者自行承担。

图表说明

• 现货价格、期现价差、交易所库存、社会库存、氧化铝价格、氧化铝库存、铝棒库存、供需平衡等图表均用于辅助分析铝价走势及市场供需变化。

结论

综上所述，铝价在碳中和政策及地缘政治因素的推动下可能受到支撑，但全球经济疲软及出口政策变化仍对其构成压力。整体市场呈现震荡走势，投资者需关注宏观政策变化及供需动态。