20251113-银河期货-贵金属衍生品日报_8页_1mb

贵金属市场回顾与分析

【市场表现】

• 贵金属: 当日贵金属维持强势，伦敦金交投于4236美元，突破4200关口；伦敦银站上54关口，逼近历史高点54.468美元。沪金涨1.56%至961.22元/克，沪银主力合约创12639元/千克新高，涨5.48%。
• 美元指数: 走弱至99.347，美债收益率横盘4.077%，人民币汇率大幅走强达7.096，反映资金避险情绪推动。
• 地缘与政策: 美政府停摆持续43天，众议院推进拨款法案，特朗普急促推最终签署。白宫称将发布10月经济数据，但经济学家存疑；其提议2000美元红利或加大财政刺激预期。

【核心逻辑】

• 美林风险转移: 美元走弱、美债收益率横盘、人民币强势共同驱动避险资金流入贵金属市场。
• 美元政策不确定性: 博斯蒂克宣布退休后鹰派立场回炉，市场担忧美联储在特朗普政府影响下政策转向鸽派，干扰抗通胀目标，利好黄金。
• 白银供需驱动: 英银表现强于金，得益于实际供应紧张，尽管市场紧张局面缓解，但上海仓单库存较低支撑银价。
• 通胀与实际利率: 10年期美债收益率4.077%与通胀预期形成矛盾，实际利率走低推升黄金吸引力。

【交易建议】

• 单边: IU金/UI银多单逢低持有，沪金守5日均线，沪银守10月高点。
• 期权: 领式看涨期权继续持有，应对震荡市。
• 套利与观望: 白银现货表现强于期货，套利空间有限，暂观望。