20251113-银河期货-有色金属衍生品日报_28页_3mb

铜市场研判

• 市场回顾：主力合约沪铜2512收于87550元/吨，涨幅0.95%；现货升水企稳，广东库存连续三周下降，下游采购需求疲软。
• 重要资讯：美国结束政府停摆，高盛预期10月通胀降温；秘鲁铜产量同比增加3.7%，中国铜矿供应下降。
• 逻辑分析：宏观流动性担忧缓解，供应端矿产供应减少，需求端虽有电网招标支撑，但下游采购积极性下滑。
• 交易策略：观望为主，长期多头趋势不变；套利方面关注比值和阶段性反弹。

氧化铝市场研判

• 市场回顾：期货环比上涨17元至2840元/吨，现货价格总体平稳。
• 相关资讯：产能持续增加，但实质减产未发生；进口货到港增加，库存上升。
• 逻辑分析：供需过剩，但库存增加和进口货供给可能对价格形成支撑。
• 交易策略：震荡磨底，等待实质减产信号。

电解铝市场研判

• 市场回顾：沪铝2601合约环比上涨285元至22050元/吨，国内消费韧性较强。
• 相关资讯：美国政府停摆结束，降息预期上升；国内新增产能投产，库存下降。
• 逻辑分析：宏观情绪缓和，海外供需偏紧，国内消费支撑。
• 交易策略：维持偏强趋势，获利盘可在22100-22500元逐步了结。

铅市场研判

• 市场回顾：沪铅涨0.43%至17650元/吨，社会库存小幅增加。
• 逻辑分析：进口铅锭流入叠加消费转弱，库存承压。
• 交易策略：逢高轻仓试空，关注库存变动。

镍市场研判

• 市场回顾：沪镍主力合约上涨30至118930元/吨，精炼镍升水扩大。
• 重要资讯：印尼下调镍产量目标，国内新能源政策支持。
• 逻辑分析：供应端精炼镍充裕，需求端消费复苏但亮点有限。
• 交易策略：反弹沽空，关注印尼产量调整和进口窗口变化。

不锈钢市场研判

• 市场回顾：不锈钢主力合约下跌10至12420元/吨，供需格局偏弱。
• 重要资讯：泰国对中国不锈钢反倾销税维持；国内高库存压力大。
• 逻辑分析：终端需求进入淡季，冷轧供给充足，价格承压。
• 交易策略：反弹沽空，关注库存去化情况。

锡市场研判

• 市场回顾：沪锡涨2.24%至298050元/吨，进口窗口关闭加剧供应紧张。
• 重要资讯：印尼锡出口大幅下降，国内消费偏弱。
• 逻辑分析：矿端供应紧张，需求端未现明显改善，价格区间震荡。
• 交易策略：维持高位震荡判断，观望期权机会。

碳酸锂市场研判

• 市场回顾：碳酸锂2601合约上涨1200至87840元/吨，新能源汽车产量增加支撑需求。
• 重要资讯：锂矿价差扩大，海外对中国锂价接受度高。
• 逻辑分析：供需紧张格局未改，市场乐观预期占主导。
• 交易策略：多单持稳，观望套利机会。

日度数据分析与展望

• 各金属供需格局分化：铜供应收缩，消费疲软；氧化铝产能过剩库存回升；铝库存减少，利润修复；锌进口窗口关闭，铅库存累库；镍印尼产量预期下调；不锈钢库存偏高，需求转弱；锡矿供应紧张；碳酸锂价格创新高，新能源政策利好。
• 宏观支持：美国降息预期增强，国内新能源政策落地。