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贵金属衍生品日报总结（2026年1月13日）

核心内容概览

本报告为2026年1月13日贵金属衍生品市场分析，涵盖金银与铂钯两大板块。报告由银河期货研究所副所长车红云及研究员王露晨、袁正共同撰写，内容包括市场回顾、重要资讯、逻辑分析及交易策略，并附有多个数据图表供参考。

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一、金银市场回顾

1. 市场表现

• 伦敦金：交投于4580美元/盎司附近，高位震荡。
• 伦敦银：交投于84.9美元/盎司附近，震荡偏强。
• 沪金主力合约：收涨1.01%，报1027.18元/克，加权日加仓3000手至33.65万手。
• 沪银主力合约：收涨5.9%，报21004元/千克，加权日加仓3470手至71.83万手。

2. 人民币汇率

• 人民币兑美元汇率高位波动，下午3点交投于6.976附近。

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二、重要资讯

1. 地缘政治

• 特朗普表示可能与伊朗会面，但对与伊朗交易的国家征收25%关税。
• 白宫称空袭伊朗是潜在选项之一。
• 委内瑞拉、伊朗等地缘局势持续扰动市场情绪。

2. 美联储相关消息

• 美联储1月降息25个基点的概率为5.0%，维持利率不变概率为95.0%。
• 3月累计降息25个基点的概率为26.0%，累计降息50个基点的概率为1.2%。
• 特朗普未指示司法部调查鲍威尔，但贝森特警告可能引发市场震荡。
• 特朗普将面试第四位美联储主席候选人，市场关注其对政策的影响。

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三、逻辑分析

1. 金银市场逻辑

• 地缘政治：美军对委内瑞拉的军事行动引发避险情绪，支撑黄金走强。
• 美联储政策：鲍威尔态度强硬，可能继续留任，引发市场对美联储独立性的担忧。
• 市场波动：金银市场高位震荡，风险偏高，建议轻仓操作并加强仓位管理。

2. 铂钯市场逻辑

• 232条款调查：调查结果尚未公布，市场观望情绪浓厚。
• 关税影响：若加征关税，可能引发“抢运美国”行为，推高现货升水和期货溢价。
• 基本面：铂金处于紧平衡状态，钯金则面临供给过剩风险。
• 政策不确定性：调查可能无限期推迟，支撑价格。

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四、交易策略

1. 单边策略

• 沪金：背靠12月底的历史前高持有多单。
• 沪银：背靠7号的历史前高持有多单。
• 铂金：总体建议逢低做多。
• 钯金：在232条款调查结果公布前建议谨慎逢低做多，但若无加征关税裁决，可能面临大幅回撤。

2. 套利与期权策略

• 套利：观望。
• 期权：当前到期日过长，时间价值过高，建议观望。

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五、关键数据参考

1. 市场走势数据

• 美元指数与贵金属走势：图表展示美元与金银、铂钯的走势关系。
• 实际收益率与贵金属走势：图表反映实际收益率对金银、铂钯的影响。
• 内外盘期货走势：图表对比沪金、沪银与伦敦金、银的走势。
• 期现走势：图表显示黄金、白银期现价差。
• TD数据：包括黄金、白银td递延费及交收量。

2. 贵金属比价

• 金银比：图表显示上期所与Comex的金银比。
• 铂钯比：图表显示铂金与钯金的比价关系。

3. 其他数据

• 期货持仓量：沪金、沪银持仓数据。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF、SLV白银ETF、铂金、钯金ETF持仓。
• 租赁利率：铂金、钯金租赁利率数据。
• 期货库存：沪金、沪银库存数据。

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六、风险提示

• 短期需关注美国法院对232条款调查的裁决结果。
• 美国CPI通胀数据将对贵金属市场产生影响。
• 铂钯市场存在政策不确定性，需密切跟踪调查进展。

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七、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，不依赖本报告内容做出决策。
• 银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。

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八、联系方式

• 上海：021-65789219
• 北京：010-68569781
• 邮箱：wangluchen_qh@chinastock.co.m.cn
• 公司地址：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
• 公司网址：www.yhqh.com.cn

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九、作者信息

• 车红云：研究所副所长，期货从业证号F03088215，投资咨询号Z0017510
• 王露晨：研究员，CFA，期货从业证号F03110758，投资咨询号Z0021675
• 袁正：研究员，期货从业证号F03151476，投资咨询号Z0023508