20250711-山西证券-研究早观点_9页_542kb

总结

银行业监管发展

• 中国香港《稳定币条例草案》即将实施，要求稳定币发行方申请牌照，规范客户资产管理及赎回机制。
• 内地自2021年起禁止虚拟货币交易，强调比特币等不具法定地位。
• 数字人民币研发试验已推进到实际应用阶段，截至2024年累计交易达7万亿元。
• 香港设立稳定币发行人沙盒，2025年内地与香港启动跨境支付通机制。
• 建议关注：众安在线、国泰君安国际、东方财富、移卡、京东集团、渣打集团、联易融科技、OSL集团、连连数字、中科金财。

通信行业：AI与卫星互联网

• CoreWeave率先部署GB300 AI芯片，性能显著提升，预计将带动新一轮资本开支。
• ORACLE获巨额AI算力订单，中东、欧洲等地主权AI项目推动需求增长。
• 中国星网换帅，新领导班子加强星地融合和NTN技术应用，低轨卫星互联网加速商用。
• 建议关注：海外AI相关股票（中际旭创、新易盛等）和卫星互联网链（上海瀚讯等）。

生物医药：双特异性抗体进展

• PD-1(L1)/VEGF双抗在肺癌、结直肠癌等多种癌症治疗中表现出优异疗效，一线治疗PFS和生存获益明显。
• 康方生物、三生制药、百时美施贵宝等公司相关药物处于临床试验不同阶段。
• 建议关注具备自主知识产权的免疫药物研发企业。

光伏行业动态

• 爱旭股份Q2扭亏为盈，ABC技术组件出货量大增，海外市场带动毛利率提升。
• 光伏行业面临调整，多晶硅报价上调，硅片价格结构性下跌，组件整体行情承压。
• 建议关注BC技术方向（爱旭股份、隆基绿能）、供给侧改善（大全能源、福莱特）、海外布局企业。