20150105-华创证券-晨会纪要_22页_774kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份完整的晨会视点报告，涵盖了多个行业板块的分析与展望，包括全球宏观、债券市场、农业、金属、通信、新能源、医药、汽车等领域。此外，还包含调研信息、财经要闻和公司动态等内容，为投资者提供了详尽的市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 全球宏观

美国制造业PMI：12月ISM制造业PMI为55.5，创半年新低，显示制造业疲软，但就业指数表现良好，说明劳动力市场未受明显影响。
中国与欧洲PMI：中国12月官方制造业PMI降至2013年6月来最低，欧元区和英国制造业PMI也出现下滑，显示全球制造业面临一定压力。
美元与人民币：美元指数上扬，人民币承压，可能影响我国货币政策。

2. 债券市场

资金利率与收益率：资金利率能否下行是影响债券收益率的关键，当前资金面松紧不一，预计2015年资金利率中枢难回2014年低点，影响债券收益率空间。
PMI与房地产政策：12月PMI数据较差，但房地产销售回暖，限购政策放宽预期将对债券市场产生影响。
新股发行：2015年IPO扩容，资金冻结量增加，对信用债市场构成压力，特别是不可质押券。

3. 信用债市场

短期与中长期：短期信用债收益普遍下行，中短期高等级信用债更具投资价值，长久期低评级信用债需谨慎。
PPP政策：PPP新政为城投债转为PPP模式提供法律依据，特别是保障房、交运类项目。
评级变动：部分城投债评级下调，反映地方政府对债务偿还的取舍。

4. 理财市场

1月份理财收益：预计1月理财收益率将回落，作为观察股市对理财分流效应的指标。
理财与股市联动：若理财收益率未能季节性回落，可能意味着股市对理财资金的分流效应增强。

5. 农业板块

天康生物：公司生猪养殖业务具备成本优势，未来有望受益于猪价上涨和疫苗业务发展，成为2015年农业首选标的。

6. 金属板块

久立特材：公司产能逐步释放，新能源和特殊进口替代业务贡献显著，预计2016年净利达3.8亿，EPS有望提升，估值体系重构。

7. 通信与传媒

同达创业：通过并购美股核心资产，打造电视新媒体入口，2015年“屏屏通”全国推广，带来千万级用户增长。
完美世界私有化：公司作为优质游戏开发商，若私有化后进入A股，合理估值为50倍，推荐借壳或并购方式进入A股。

8. 民爆器材

价格放开：民爆器材出厂价格实行市场调节，短期对行业冲击有限，长期利好区域龙头。

9. 新能源

核电审批重启：2015年核电审批重启，新批机组数或超预期，利好核电核心零部件国产化替代。
分布式光伏：政策支持和补贴提升行业吸引力，推荐林洋电子、精工钢构等。

10. 汽车

CES展影响：2015年CES展对汽车电子和智能汽车板块影响中性偏利好，重点在无人驾驶和人机交互系统。

11. 医药行业

投资价值凸显：医药板块估值下降，部分个股PE处于20-25倍，吸引力增强，推荐吉林敖东、嘉事堂等。

12. 调研信息

一心堂：区域优势明显，电商业务蓄势待发，2015年有望成为新的利润增长点。

财经要闻

1. 政策推动

金融改革：李克强视察前海微众银行，推动金融改革。
新电改：电力市场化改革启动，利好低成本发电公司。
混改推进：中国建材混改持续推进，洛阳玻璃转型电子玻璃。

2. 行业利好

资源税改革：山西煤炭资源税税率降至8%，取消三项规费，减轻企业负担。
出口退税：纺织产品出口退税率达17%，提升行业景气度。
知识产权战略：国家知识产权战略行动计划发布，利好软件及种业企业。
银行卡换芯：2016年起以芯片卡为主，利好金融IC相关企业。
军民融合：全军武器装备采购信息网上线，推动“民参军”进程。
信息安全国产化：通信领域信息安全国产化提速，利好绿盟科技、启明星辰等。

3. 旅游市场

元旦井喷：旅游市场在小长假期间表现强劲，提升个股关注度，推荐黄山旅游、峨眉山A等。

4. 其他行业

新疆农业股：作为“一带一路”桥头堡，新疆农业股有望受关注。
业绩预增：部分公司如沃华医药、凯迪电力、澳洋顺昌等预计年报业绩大幅增长。

公司动态

1. 并购与合作

麦捷科技、新筑股份、东软载波、利亚德等公司拟通过并购或合作拓展业务，涉足新能源、智能家居、文化传媒等领域。

2. 融资与定增

索芙特、时代新材、摩恩电气、三泰电子等公司拟通过定增扩大产能或转型业务。

3. 重大事项

TCL集团、华数传媒、久联发展等公司中标重大项目或推进重组。

4. 增减持

藏金壹号、东凌粮油、刘永好等公司出现增持或减持动作，影响市场预期。

5. 高送转

科力远等公司拟进行高送转，提升市场关注度。

6. 停复牌

赛为智能、秀强股份、岭南园林等公司因重大事项停牌或复牌。

重点推荐股票

行业	推荐股票	理由
债券	航天信息、恒宝股份	防伪税控设备市场扩大四倍
军工	航天电器、四创电子	信息化推进，订单增长
新能源	南风股份、久立特材	核电审批重启，业务弹性大
医药	吉林敖东、嘉事堂	估值下降，吸引力增强
通信	同达创业、完美世界	互联网入口、IP资源丰富
农业	天康生物、一心堂	区域优势明显，业务拓展
旅游	黄山旅游、峨眉山A	旅游市场井喷，政策支持

总结

本报告从全球宏观到具体行业分析，全面覆盖了2015年1月初期的市场动态与投资机会。核心观点集中在资金面、政策导向和行业趋势上，强调短期资金利率对债券市场的影响，长期则关注新能源、军工、医药、通信等板块的结构性机会。此外，PPP政策、军民融合、信息安全国产化、旅游市场回暖等事件成为推动市场的重要因素。整体来看，2015年一季度投资建议偏重短端债券和具备成长性的行业龙头，同时警惕政策变动和资金面波动对市场的影响。

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