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钢材周度策略报告：底部价格或已显现，风向标开始转变

核心观点

本周钢材市场呈现震荡偏强走势。需求端螺纹钢表强于其他品种，但终端消耗欠佳；供给端钢厂积极出货，但减产力度加大。库存去库趋势延续，但幅度有所放缓。在宏观经济政策及贸易摩擦缓和预期的推动下，基本面呈现好转信号。

关键数据

• 社会库存环增1.06%，钢厂库存减少2.24%，整体在低水平。
• 螺纹产量增幅突出，表需增加2.26%，热卷、冷轧、中厚板表需增幅小于1%。
• 螺纹钢主力合约RB2510周环比上涨103元/吨，热卷HC2510上涨105元/吨。
• 五大材总库存环比微降0.1万吨，处于低位水平。

后市展望

• 供应端：钢厂盈利率稳定，铁水产量下降，高炉开工率小幅下滑。
• 需求端：螺纹需求季节性企稳，热卷终端出口仍保持强势。需求韧性超预期，淡季逻辑兑现环境良好。
• 利润端：钢厂平均利润亏损收窄，但整体仍处于亏损状态。
• 政策与宏观：中美贸易摩擦缓和迹象及美联储降息预期增强，市场偏多。

结论

短期钢材市场情绪回暖，终端需求弹性不足的问题尚未完全解决，但钢厂减产力度加大，或为产业基本面提供支撑。建议关注3150压力位突破情况。