20250804-华安期货-钢材周度策略报告_把拳头收回来_是为了更有力打出去_13页_8mb

钢材周度策略报告总结

核心观点

本周五大材库存回升15.39万吨至7周高位，中止4连降。螺纹钢表观需求降至5个月最低，热卷表需回升。基本面整体偏多，但市场情绪降温，短期价格进入震荡盘整。

基本面分析

• 产量：五大材周度产量867.42万吨，环比微增。冷热轧卷板增产为主，螺纹、中厚板产量下滑。
• 需求：螺纹表需降幅6.08%至203.41万吨，热卷表需回升至320万吨。基建用钢需求向好，但淡季逻辑兑现路径趋弱。
• 库存：社会库存环比增15.39万吨，钢厂库存微增，整体库存仍处低位，去库趋势延续。
• 利润：钢厂盈利率为9个月高位，电炉复产明显，但钢材需求疲软限制产量回升。

价格走势

现货与期货价格重心下移，螺纹、热卷主力合约分别下跌89元/吨、66元/吨。期现价差扩大，月间价差有所波动，螺卷价差走强。

后市展望

短期震荡盘整，长期上涨趋势未改。关注中美关税谈判落地、美联储议息预期以及终端需求超预期表现。