20251219-国元期货-天胶期货周报_短期盘面较为坚挺_7页_666kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告由国元期货有限公司发布，旨在分析当前橡胶市场的行情及基本面情况，为投资者提供短期市场走势的参考。报告中提及的张霄为投资咨询业务负责人，具备期货从业资格及投资咨询资格，联系方式包括电话和邮箱。

主要观点

• 短期市场表现：橡胶市场短期表现较为坚挺，主要受到供应收紧和需求边际回暖的支撑。
• 基本面分析：供应端进入季节性减产阶段，国内主要产区如云南、海南逐步停割，同时合成橡胶市场供应也在同步收紧，支撑了橡胶价格。
• 库存压力：国内天然橡胶社会库存持续增长，特别是保税库存的快速攀升，对价格形成压制。
• 需求端表现：轮胎开工率有所回升，但整体仍处于传统淡季，出货节奏偏缓，需求端复苏有限。
• 后市展望：预计橡胶价格将延续震荡偏强格局，但上行空间仍受限于库存消化节奏。未来需重点关注主产区减产幅度、库存去化进展及终端需求实际复苏情况。

关键信息

供应端收紧

• 全球天然橡胶主产区逐步进入减产期，包括中国云南、海南，以及越南等东南亚国家。
• 合成橡胶供应同步收紧，如茂名石化和独山子石化顺丁橡胶装置检修，进一步支撑橡胶价格。

库存压力

• 截至2025年12月14日，中国天然橡胶社会库存为115.2万吨，环比增长2.6%。
• 青岛地区库存持续上升，其中一般贸易库存增至42.14万吨（+1.58%），保税库存增至7.75万吨（+4.88%）。
• 高库存压制了现货市场流动性，对期货价格形成持续压力。

需求端表现

• 截至2025年12月11日，半钢胎样本企业产能利用率为70.14%，环比上升1.81个百分点，但同比下滑8.49个百分点。
• 全钢胎样本企业产能利用率为64.55%，环比微增0.55个百分点，同比上升6.07个百分点。
• 需求端整体仍偏弱，市场心态受产能利用率回升影响有限。

后市展望

• 橡胶价格短期预计震荡偏强，但上行空间受限于库存去化速度。
• 市场走势需关注主产区减产幅度、库存去化进展及终端需求复苏情况。

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