20220717-中泰期货-玉米及淀粉周度报告_低价引发基本面支撑_玉米行情跌势受阻_10页_1mb

玉米及玉米淀粉周度报告总结

核心内容概述

本报告由中泰期货分析师蒋博恒撰写，发布于2022年7月17日，分析了玉米及玉米淀粉的近期市场走势与基本面情况。报告指出，尽管受到美元加息和USDA供需报告偏空等因素影响，玉米期价仍维持在关键支撑位2650元/吨之上，市场整体偏弱但跌势受阻。玉米淀粉则因成本坍塌与下游需求疲软，价格持续走低，但产量减少与期货贴水限制其进一步下跌空间。

主要观点与关键信息

一、玉米市场分析

1. 周度行情回顾

• 国内玉米现货价格小幅波动，山东部分深加工收购价较前一周波动-30至46元/吨，主流报价在2824-3000元/吨。
• 东北部分深加工收购价波动-40至10元/吨，主流报价在2600-2700元/吨。
• 广东港口玉米价格维持稳定，报2830元/吨。
• 期货方面，09合约玉米价格下跌，周五收盘于2682元/吨，较前一周下跌44元/吨。

2. 基本面支撑因素

• 东北产区降雨偏多：吉林中部及辽宁地区降水偏多，部分地区出现渍涝，不利玉米生长。
• 美国产区天气不利：前期温度偏低，近期降水偏少，玉米生长优良率偏低，单产存隐患。
• 种植成本支撑：市场普遍认为新季玉米种植成本在2600-2700元/吨，为玉米价格提供支撑。

3. 市场供需状况

• 国内需求疲软：下游消费未见明显好转，渠道库存积极去化。
• 国际市场影响：USDA 7月供需报告偏空，调增全球玉米期初库存、产量和期末库存，但未改变市场偏弱格局。
• 内外价差倒挂：进口玉米成本仍高于内贸玉米，内外玉米价差倒挂，影响进口玉米流入。

4. 行情展望

• 短期内玉米价格下破2650元/吨难度较大，行情大概率维持盘整走势。

二、玉米淀粉市场分析

1. 周度行情回顾

• 国内玉米淀粉价格下跌，山东部分工厂报价下调20至30元/吨，主流出厂报价为3250-3350元/吨。
• 东北地区部分工厂报价下调10至30元/吨，主流出厂报价为3150至3300元/吨。

2. 基本面分析

• 成本坍塌：玉米价格下跌带动淀粉成本下降。
• 下游需求疲软：淀粉消费不振，加工企业产品持续累库。
• 产量减少：随着7-8月份停机限产企业增多，淀粉产量将进一步减少。
• 期货贴水：淀粉期货大幅贴水现货，进一步下跌空间受限。

3. 行情展望

• 淀粉价格短期内难有大幅下跌，预计维持偏弱震荡走势。

风险因素

• 国内政策变化：包括谷物拍卖及收购政策的调整。
• 国际出口变动：乌克兰及巴西玉米出口情况的变化。
• 全球天气影响：新作玉米生长天气状况可能影响产量和供应预期。

附图说明

• 图1至图4：展示玉米深加工收购价、南北港口期现价格及基差变化。
• 图5至图10：分析USDA供需报告、小麦与玉米价差、港口玉米库存等数据。
• 图11至图16：反映玉米到货量、港口库存及进口成本情况。
• 图17至图24：展示深加工玉米与淀粉消耗量及库存变化。
• 图25至图32：分析内外玉米价差、淀粉价格走势及供需结构。

总结

玉米及玉米淀粉市场在宏观压力与基本面支撑之间呈现复杂格局。玉米价格虽受压制，但关键支撑位2650元/吨仍有效，市场整体维持盘整。玉米淀粉因成本下降和需求疲软，价格偏弱，但产量减少与期货贴水限制其进一步下跌空间。整体来看，短期内市场走势将受到天气、政策及供需变化的共同影响，建议关注上述关键因素的演变。