20220821-中泰期货-玉米及淀粉周度报告_乍暖还寒_玉米行情转好仍需时日_11页_1mb

玉米及玉米淀粉周度报告总结

核心内容概述

本报告由中泰期货分析师蒋博恒撰写，发布于2022年8月21日。报告分析了当前玉米及玉米淀粉市场的基本面情况，并对未来的市场走势进行了展望。整体来看，玉米市场短期承压，但基本面已有所改善，市场进入底部盘整阶段。玉米淀粉市场同样面临产量下降与库存高位的矛盾，但需求支撑较强，下行空间有限。

主要观点与关键信息

一、玉米市场表现

1. 现货价格下跌

   • 山东部分深加工收购价较前一周下跌20至130元/吨，主流在2698-2864元/吨。
   • 东北部分深加工收购价波动-55至10元/吨，主流在2490-2700元/吨。
   • 锦州港玉米价格稳定，广东港口玉米价格小幅上涨10元/吨。

2. 期货价格走弱

   • 01合约玉米价格下跌，周五收盘于2686元/吨，较前一周下跌71元/吨。

3. 基差变化

   • 北港现货价格稳定，期货价格下跌，基差走强。

4. 市场压力因素

   • 贸易商加紧去库存，深加工企业收购意愿减弱，收购价格走低。
   • 现货走弱带动期价下行，130余万吨玉米仓单待释放，近月合约承压。

5. 支撑因素

   • 饲料产量环比增长，深加工开机率止跌回升，下游需求回暖。
   • 天气不佳对新作单产构成威胁。
   • 中下游玉米库存持续走低，尤其深加工库存处于历史同期低位，存在补库需求。

6. 操作建议

   • 建议维持底部盘整思路，短期行情仍存压力，但未来下跌空间有限。

二、玉米淀粉市场表现

1. 现货价格走弱

   • 山东地区部分淀粉工厂报价下调30至50元/吨，主流出厂价为3080-3230元/吨。
   • 东北地区部分工厂报价下调30至50元/吨，主流出厂价为3000-3200元/吨。

2. 市场供需状况

   • 淀粉产量维持低位，下游需求未明显好转，库存持续走低，但整体仍处于高位。
   • 淀粉加工利润有所好转，但整体仍偏低，开机率止降回升。

3. 行情展望

   • 预计淀粉行情难再大幅下行，进入底部区域。

三、影响市场的重要因素

1. 天气影响

   • 东北产区多雨天气持续，局部地区土壤过湿，不利作物生长。
   • 长江流域高温天气可能影响玉米、水稻等作物生长。
   • 北美产区降水恢复平均水平，但土壤墒情仍偏干。

2. 库存与仓单情况

   • 国内玉米仓单缓慢下降，仍存130余万吨待释放。
   • 淀粉库存高位回落，但整体仍处于高位。

3. 内外价差变化

   • 进口玉米到港成本下降，内贸玉米价格小涨，内外价差归零。
   • 高粱、大麦等进口谷物价格较内贸玉米略低，进口谷物价格优势初现。

4. 饲料需求变化

   • 7月份饲料产量环比增长，尤其是水产饲料增长显著（16.6%），反映下游需求回暖。

5. 风险因素

   • 定向稻谷拍卖政策变化
   • 乌克兰港口粮食出口情况
   • 产区天气对新作单产的影响

四、操作建议

• 玉米：短期行情承压，建议维持底部盘整策略，关注需求恢复与库存变化。
• 玉米淀粉：产量下降，库存高位回落，但需求支撑较强，预计进入底部区域，下行空间有限。

总结

当前玉米市场在现货走弱与仓单压制下短期承压，但下游需求回暖、库存下降等积极因素表明基本面已有所改善，未来下跌空间有限。玉米淀粉市场同样面临产量与库存的矛盾，但刚需支撑下，行情有望企稳。总体来看，市场进入底部区域，建议投资者保持谨慎，关注政策与天气变化带来的影响。