20231024-中诚信国际-2023年前三季度高收益债指数表现分析_城投地产指数行情两极分化_严选短久期品种关注尾部风险_10页_1mb

高收益债指数2023年前三季度表现分析

市场概览

• 2023年前三季度，高收益债市场总体呈现结构性信用下沉趋势，城投债表现尤为突出。
• 受稳增长政策影响，信用债融资改善，但市场分化程度加深。
• 行业表现两极分化，房地产板块表现疲软，其他行业收益稳定。

主体视角表现

• 城投债：前三季度累计净价涨幅最高，表现突出。
• 高收益产业债收益率分化，城投相关板块占优。
• 房地产板块持续低迷，信用风险较高。

区域视角表现

• 贵州、广西、天津等地区表现较优。
• 江苏、四川等区域高收益城投债风险调整后收益高。
• 部分地区波动较大，存在较高估值风险。

行业视角表现

• 行业分化明显，轻工制造、交通运输等表现较好。
• 房地产行业持续受压力，需谨慎参与。
• 建筑行业面临现存问题，民营建筑企业需关注风险。

投资建议

• 城投债：短期波段交易机会与信用修复机会并存。
• 高收益产业债：建议以防御性策略为主，精细化择券防范信用风险。
• 房地产等风险较高行业：控制信风险，谨慎投资。