20221118-和合期货-天然橡胶周报_国内供应减产_宏观利好_后市震荡运行_8页_405kb

和合期货天然橡胶周报总结（20221114-20221118）

核心内容概述

本报告分析了2022年11月14日至11月18日期间，天然橡胶市场的运行情况及未来趋势。核心观点为：国内供应减产，宏观利好释放，橡胶市场短期震荡运行，长期仍面临基本面偏弱压力。

主要观点

1. 期货市场走势

• 天胶主力合约RU2301延续反弹。
• 周内国内外多重利好信号释放，推动橡胶价格上涨。
• 截至11月17日，RU2301主力合约收盘价为12755元/吨，周涨幅为1.31%。

2. 现货市场表现

• 国内天然橡胶市场价格直线上行。
• 截至11月17日，市场日均价为11891元/吨，周环比上涨1.44%。
• 不同区域价格略有差异，例如：
  • 华北市场：国营全乳胶报12250元/吨，标二报11100元/吨。
  • 西南市场：全乳报11900元/吨（含税），云南民营5#报10550元/吨（含税）。

3. 供给与库存情况

• 东南亚主产区处于季节性增量阶段，预计分流至国内的进口量有所增加。
• 云南主产区预计将在本月末陆续停割，短期可能对胶价形成支撑。
• 橡胶进入季节性累库周期，叠加需求疲软，库存持续增加。
• 截至11月17日，中国天然橡胶期货库存为298710吨，较上周五增加1140吨（增幅0.38%），同比增长8.27%。

4. 宏观环境影响

• 国外方面：美国10月PPI同比增长8%，低于市场预期，核心PPI同比增长6.7%，表明通胀压力有所缓解。美联储12月加息75BP的概率为20%，市场情绪向好。
• 国内方面：疫情防控政策优化，提振市场信心。中美国家主席在巴厘岛会晤，推动股市上涨，进一步带动大宗商品市场回暖。

5. 轮胎行业开工情况

• 半钢胎样本企业开工率提升至67.70%，环比上涨7.48%，同比上涨3.95%。
• 全钢胎样本企业开工率提升至63.15%，环比上涨9.03%，但同比略有下降（0.11%）。
• 虽然开工率有所回升，但轮胎行业库存依然偏高，短期内难以缓解。

6. 汽车市场表现

• 乘用车市场零售和批发数据持续下滑，11月7-13日零售量27.8万辆，同比下降12%；批发量29.0万辆，同比下降16%。
• 冬季来临，农村地区购车热情有望释放，但整体市场仍表现平淡。
• 政策利好边际递减，需求端恢复仍需时间。

关键信息

• 短期支撑：国内橡胶产区停割预期，可能为胶价提供短期支撑。
• 基本面偏弱：国内库存持续增加，供给端偏弱，下游需求疲软。
• 关注点：后市需关注原油价格走势、疫情防控的不确定性以及国内外宏观政策变化。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者需自行评估风险，谨慎操作。

后市展望

• 天然橡胶市场短期震荡运行，预计下周因国内供给减少而有所支撑。
• 长期来看，橡胶市场仍受基本面偏弱影响，需关注库存变化和需求恢复情况。
• 大宗商品市场受宏观因素主导，政策与市场情绪将对价格走势产生重要影响。

风险与免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 文中观点、结论和建议仅作参考，不代表对价格走势的确定性判断。
• 投资者需自行承担入市操作带来的风险与损失。