20210612-格林期货-股指期货周报_上证指数继续看涨_39页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由研究员于军礼撰写，主要分析了上证指数的走势及影响因素，并提供了操作策略和风险提示。报告指出，上证指数在3600点一线保持强势整理，预计将继续看涨，有望挑战前高。

主要观点

1. 市场观点

• 上证指数在3600点一线保持强势整理，市场保持行业轮动。
• 顺周期行业公司虽受大宗工业品价格冲击，但估值仍处低位，利润增长显著，后市有望重估。
• 操作建议：继续持有多头仓位，首选标的IF（上证50股指期货）。

2. 多空逻辑

利多因素

• 出口保持韧性：5月中国出口金额为2639亿美元，为历史次高值；进口金额为2183亿美元，同样为历史次高值。机电产品出口占出口比重的58%，高新技术产品和劳动密集型产品出口均保持高位。
• 工业企业主动补库存：5月PPI同比上升至9%，创新高；工业生产者采购价格同比上升至12.5%，原材料和中间品库存同比增速上升至11.7%。4月工业企业原材料及中间品库存累计值为83346亿元，环比上升1859亿元；存货累计值为131246亿元，环比上升2483亿元；产成品存货累计值为47900亿元，环比上升624亿元。显示工业企业处于主动补库存阶段。
• 美国经济复苏预期：美国零售商销售额连创新高，库存总额尚未回到疫情前，库存总额同比增速尚未转正，美国零售商库存销售比创新低。美国职位空缺数创新高，当周初次申请失业金人数下降，显示美国经济复苏加快，利好中国出口。

利空因素

• 美国通胀压制估值：美国5月CPI上升至5%，核心CPI上升至3.8%，显示通胀压力上升，压制市场估值。
• 美债收益率高位：美国10年期国债收益率维持高位，压制市场估值。
• 海外风险传导：印度、马来西亚、越南疫情向海外扩散，可能对市场造成负面影响。

关键信息

• 研究员信息：于军礼，邮箱：yutongbj2017@sina.com，从业资格：F0247894，投资咨询：Z0000112。
• 数据来源：报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于研究员的职业理解，力求客观、公正。
• 免责声明：本报告中的信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或已做最新变更。分析师的建议可能发生变化，投资者需自行承担投资风险。

操作策略

• 持续持有多头仓位，关注上证50股指期货（IF）作为首选标的。

风险提示

• 货币政策边际收紧的不确定性可能对市场产生不利影响。

结构概述

• Part 1 上期复盘：回顾市场走势，指出上证指数保持强势，符合预期。
• Part 2 本期分析：分析当前市场多空因素，强调出口、工业企业补库存及美国经济复苏对A股的利好，同时指出美国通胀和美债收益率对市场的压制作用。
• Part 3 风险提示：提醒投资者注意货币政策收紧的潜在风险。