20230610-银河期货-棉系周报_短期调整行情不改棉花上涨趋势_21页_2mb

报告摘要

新年度全球棉花产量和消费量均上调，其中产量增加224万吨（至25413万吨），消费增加167万吨（至25474万吨）。美棉近期签约量较大，出口进度尚可，天气灾害增多支撑价格上涨预期。国内纺织企业负荷略降，利润亏损，但库存处于低位。印度提高棉花收购价格，5月纺织品服装出口明显转差。新疆新棉生育期推迟，遭遇多次灾害天气，短期影响新棉产量。

相关策略建议: 1）单边：多头谨慎持有，关注减产及天气炒作；2）套利：做空9-1价差；3）期权：等待回调后建仓买看涨。

价格预测区间：17000-18000元/吨。

月度摘要

• 新年度全球供需：产量与消费均上调，中期库存变化较小。
• 美棉：签约量大，出口相对顺利，天气成为变数。
• 国内需求：出口转差，内需负荷下降，但利润不佳。
• 新疆情况：生育期推迟，灾害天气影响，减产预期显著。

相关事项

• 新冠疫情对棉花消费仍有部分影响。
• 新疆减产幅度两位数，但仍受国际供需关注。
• 期货远月合约价格上涨，逼近成本支撑。

风险与建议

• 季节性天气可能大幅影响价格波动。
• 中长期看好棉花，短期技术性回调存在。
• 操作建议：多头观望，套利并不建议激进操作。