20140518-兴业证券-半导体行业_2014年4月月报-3月BB值1.06_连续6个月维持1以上_12页_726kb

报告摘要

本报告分析了2014年3月全球及中国半导体行业的市场表现、行业数据、动态发展及投资建议，整体对半导体行业持“推荐”评级。

全球市场表现：3月全球半导体市场景气度提升，北美半导体设备订单出货比（BB值）为1.06，连续6个月维持1以上，显示行业进入扩张周期。但2月全球销售额环比下跌，美国、日本、欧洲、亚太地区均出现环比下滑，其中美国跌幅最大。
区域表现：费城半导体指数上涨4.06%，道琼斯指数上涨0.83%；台湾电子零组件指数上涨7.4%，台湾加权指数上涨2.43%；而中国大陆CSRC电子行业指数下跌7.48%，沪深300指数下跌1.50%。
台湾企业表现：受五一长假备货需求影响，台湾半导体企业营收表现强劲，尤其是联发科3月营收创历史新高，环比增长10.7%，同比增长84%。台积电、联电、日月光、砂品等企业也均有良好增长。
国内政策支持：中国将设立1200亿元芯片产业扶持基金，其中400亿元为国家财政拨款，其余由社会资本支持，重点用于芯片设备、设计、制造、封装等领域。中芯国际计划年底实现28nm工艺量产，20nm工艺将在2015年准备就绪，标志着国内晶圆代工技术的突破。
投资建议：维持半导体行业“推荐”评级，重点推荐华天科技、长电科技、同方国芯、士兰微等企业。

公司	14Q1（亿元）	15Q1（亿元）	评级
华天科技	0.43	0.58	增持
长电科技	0.30	0.50	买入
士兰微	0.21	0.33	增持
同方国芯	1.29	1.73	增持

中国芯片产业扶持基金：预计近期成立，总额1200亿元，其中400亿元为国家财政拨款，其余为社会资本。该基金将重点支持芯片设备、设计、制造、封装等领域，旨在推动国产替代。
中芯国际：计划年底实现28nm工艺量产，20nm工艺将在2015年准备就绪，为客户提供高性能应用处理器、移动基带及无线互联芯片。