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通信行业带领指数反弹总结

核心内容

本周中国股市整体呈现反弹趋势，A股三大指数周度收红，其中通信行业表现尤为突出，成为推动指数反弹的主要力量。同时，全球主要股市也延续反弹态势，纳指涨幅较大，显示出市场对经济前景的乐观情绪。

主要观点

国内股市表现

• 上证指数：周度上涨1.13%，收于3385.36点。
• 创业板指：周度上涨2.32%，表现强劲。
• 行业板块：通信、有色金属、电子、计算机等行业领涨，而家用电器、食品饮料、交通运输、煤炭等行业跌幅居前。
• 成交量：沪深两市日均成交金额回升至1.2万亿元，市场活跃度有所提升。
• 外资动向：海外机构如大摩、小摩、高盛、汇丰等集体唱多中国，主要基于中美贸易和估值的判断。

国际市场动态

• 美国非农数据：5月非农就业人口增加13.9万，高于预期，但就业增长动能放缓，失业率维持在4.2%。
• 特朗普施压：特朗普多次敦促美联储降息，但市场定价显示美联储政策空间有限。
• 全球股市：美股三大指数延续反弹，纳指上涨2.18%，恒生指数上涨2.16%，韩国综合指数上涨4.24%。部分新兴市场如巴西和俄罗斯出现下跌。

关键信息

通信行业引领反弹

通信行业在本周股市反弹中表现亮眼，成为推动大盘上涨的关键力量。

股指期货市场变化

• 基差走势：股指期货周度基差走势分化，IF、IH、IC、IM合约的贴水程度较五个交易日前有所缓解。
• 持仓量与成交量：股指期货持仓量和成交量同步增加，显示出市场参与者对后市的乐观态度。
• 跨期价差：各股指期货合约的跨期价差在不同期限上有所波动，但整体趋势显示市场对远期合约的预期有所调整。

外资持仓变化

• IH合约：外资净持仓数量有所增加，显示对上证50指数的看好。
• IF合约：外资净持仓数量增加，反映对沪深300指数的积极态度。
• IC合约：外资净持仓数量增加，表明对中证500指数的信心提升。
• IM合约：外资净持仓数量增加，显示对中证1000指数的乐观预期。

风险提示

• 国内政策落地不及预期：可能对市场信心造成冲击。
• 海外货币政策超预期：可能影响资本流动和市场情绪。
• 地缘风险升级：可能对全球市场产生负面影响，进而影响A股走势。

策略建议

• 大盘股指数：建议在区间下沿布局，沪指临近整数关口压力，可考虑在期货市场对中小盘进行对冲。
• 关注市场情绪：由于外资集体唱多，市场情绪有望进一步改善，但需警惕政策和地缘风险带来的不确定性。

图表概述

• 图1：沪深两市成交金额回升，显示市场活跃度提升。
• 图2：融资余额变化，反映市场融资情况。
• 图3至图6：各股指期货合约持仓量变化，显示市场参与度提升。
• 图7至图10：各股指期货合约最新持仓占比，显示外资持仓结构变化。
• 图15至图18：各股指期货合约基差走势，显示市场预期调整。
• 图19至图22：各股指期货合约跨期价差，显示市场对未来走势的预期。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617
• 高聪：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 汪雅航：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185

联系人信息

• 朱思谋：从业资格号 F03142856，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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