> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银河建筑行业动态总结 2026.3 ## 核心内容概述 2026年3月，中国银河证券建筑行业分析师龙天光发布的行业动态报告指出，当前建筑行业面临固定资产投资增速触底回升、基建投资快速反弹、房地产投资承压等多重背景，同时提出多项投资主线推荐。 --- ## 主要观点 ### 1. 固定资产投资增速触底回升 - 2026年1-2月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长 **1.8%**，民间投资同比下降 **2.6%**。 - 从环比看，2月固定资产投资（不含农户）增长 **0.39%**。 - 分产业看： - 第一产业投资增长 **17.4%**。 - 第二产业投资增长 **5.4%**。 - 第三产业投资下降 **0.4%**。 - 制造业投资增长 **3.1%**。 - 分地区看： - 东部地区投资增长 **1.8%**。 - 中部地区投资增长 **1.9%**。 - 西部地区投资下降 **0.5%**。 - 东北地区投资下降 **11.4%**。 - 2025年固定资产投资承压，2026年投资有望重拾增长。 ### 2. 基建投资增速快速反弹 - 基建投资统计口径调整，新增电力、热力、燃气和水的生产供应。 - 2026年1-2月，基建投资同比增长 **11.4%**。 - 分行业看： - 交通运输、仓储和邮政业投资增长 **9.1%**。 - 道路运输业投资下降 **0.6%**。 - 航空运输业投资增长 **31.1%**。 - 管道运输业投资增长 **145.2%**。 - 仓储业投资增长 **11.4%**。 - 电力、热力、燃气及水的生产供应投资增长 **13.10%**。 - 燃气生产和供应业投资增长 **20.0%**。 - 水利、环境和公共设施管理业投资增长 **8.3%**，增速较上年末回升 **16.7pct**。 ### 3. 房地产投资承压，销售降幅收窄，新开工面积承压，竣工面积降幅扩大 - 2026年1-2月，全国房地产开发投资同比下降 **11.1%**，降幅较2025年1-12月收窄 **6.1pct**。 - 住宅投资同比下降 **10.7%**。 - 新建商品房销售面积同比下降 **13.5%**，降幅扩大 **4.8pct**。 - 房屋施工面积同比下降 **11.7%**。 - 房屋新开工面积同比下降 **23.1%**，降幅扩大 **2.7pct**。 - 住宅新开工面积同比下降 **23.3%**。 - 房屋竣工面积同比下降 **27.9%**，降幅扩大 **9.8pct**。 - 二手房挂牌量底部企稳，但挂牌价持续承压。 - 新房库存增速持续回落，按揭贷款增速降幅显著扩大，居民购房信心有待修复。 --- ## 关键信息 ### 1. 基建投资 - 基建投资增速快速反弹，主要得益于统计口径的调整和政策支持。 - 交通基建（如航空运输、管道运输）和能源基建（如燃气、电力）表现尤为突出。 - “十五五”规划提出高质量推进城市更新，完善综合交通体系，建设能源强国。 ### 2. 房地产投资 - 房地产投资整体承压，销售和新开工面积降幅扩大，竣工面积降幅显著。 - 高频数据显示居民购房信心不足，按揭贷款增速下滑。 ### 3. 投资主线推荐 - **交通基建**：政策支持下，发展仍有较大空间。 - **能源基建**：如雅下水电站等项目开工，投资有望止跌回稳。 - **新基建**：包括低空经济、机器人等领域，具备成长性。 - **城市更新**：高质量推进，关注社区建设与城市体检。 - **高股息**：估值处于历史中低水平，具备投资价值。 - **出海与并购重组**：受益于政策支持和市场拓展。 - **区域建设**：重点区域投资机会值得关注。 --- ## 风险提示 报告未提供具体风险提示内容，但强调需关注房地产市场信心修复、流动性变化、政策执行力度等潜在风险。 --- ## 作者与团队信息 - **分析师**：龙天光，中国银河证券建筑行业分析师，S0130519060004。 - **教育背景**：本科与研究生均毕业于复旦大学。 - **从业经历**： - 2014年加入中国航空电子研究所。 - 2016-2018年就职于长江证券研究所。 - 2018年加入银河证券，担任通信与建筑行业组长。 - **荣誉**： - 2017年新财富第七名，Wind最受欢迎分析师第五名。 - 2018年担任央视财经频道节目录制嘉宾。 - 2019年获财经最佳选股分析师第一名。 - 2024年与2025年多次获得Wind、东方财富Choice、21世纪等机构的金牌分析师奖项。 --- ## 报告来源 - 中国银河证券2026年4月1日发布的研究报告《【银河建筑】3月月报_基建投资快速反弹，能源和交通基建景气高》。