> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银河建筑龙天光 | 行业动态 2026.4 总结 ## 核心内容概览 本报告聚焦2026年4月建筑行业的关键数据与政策动向，分析固定资产投资、基建投资、房地产投资及水网能源基建等领域的表现与前景。 ## 主要观点 ### 1. 固定资产投资增速触底回升 - **总体表现**：2026年1-3月，全国固定资产投资（不含农户）为102708亿元，同比增长1.7%。 - **民间投资**：民间固定资产投资同比下降2.2%，显示民间资本信心不足。 - **环比增长**：3月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.52%，显示投资活动逐步恢复。 - **分产业情况**： - 第一产业投资增长15.9%，表现强劲。 - 第二产业投资增长5.8%，制造业投资增长4.1%。 - 第三产业投资下降1.0%，整体承压。 - **区域差异**： - 东部地区投资增长0.7%。 - 中部地区增长1.9%。 - 西部地区增长1.0%。 - 东北地区投资下降10.0%，拖累整体增速。 - **趋势判断**：2025年固定资产投资承压，但2026年已重拾增长势头。 ### 2. 基建投资增速回落但延续反弹趋势 - **总体增速**：1-3月基建投资同比增长8.9%，较1-2月回落2.5个百分点。 - **细分领域**： - 交通运输、仓储和邮政业投资增长16.3%。 - 道路运输业增长2.9%，航空运输业增长43.3%，水上运输业增长34.1%。 - 电力、热力、燃气及水的生产供应投资增长9.0%。 - 水利、环境和公共设施管理业投资增长3.6%，增速较上月放缓4.7个百分点。 - **政策支持**：国家“十五五”规划提出加强基础设施统筹规划，完善现代化综合交通运输体系，推动水网、地下管网等建设。 ### 3. 房地产投资承压，销售降幅收窄 - **投资数据**：2026年1-3月全国房地产开发投资同比下降11.2%，降幅较1-2月扩大0.1个百分点。 - **住宅投资**：住宅投资同比下降11.0%，仍为拖累因素。 - **销售数据**：新建商品房销售面积同比下降10.4%，降幅较1-2月收窄3.1个百分点。 - **施工与新开工**： - 房屋施工面积同比下降11.7%。 - 房屋新开工面积同比下降20.3%，降幅收窄2.8个百分点。 - 住宅新开工面积同比下降22.0%。 - **竣工面积**：房屋竣工面积同比下降25.0%，降幅收窄2.9个百分点。 - **市场压力**：二手房挂牌量和挂牌价持续承压，按揭贷款增速降幅较大，居民购房信心尚未完全恢复。 ### 4. 水网和地下管网发展空间大，能源基建景气度高 - **政策支持**：国家“十五五”规划提出高质量推进城市更新，加快建设完整社区，推动水网、城市地下管网等规划建设。 - **能源基建**：提出建设能源强国，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。 - **发展方向**：重点推荐水网、能源基建等领域的投资机会，推动条件成熟的重大工程项目开工。 ## 关键信息 - **固定资产投资**：增速触底回升，但民间投资仍承压。 - **基建投资**：增速回落但延续反弹，电力、热力、燃气及水的生产供应投资表现较好。 - **房地产投资**：整体承压，但销售与新开工、竣工面积降幅均有所收窄。 - **政策导向**：国家政策持续支持基础设施建设，尤其是水网、地下管网和能源领域。 - **市场前景**：建筑行业集中度提升，估值处于历史中低部区域，具备投资潜力。 ## 风险提示 - 固定资产投资下滑风险。 - 新签订单下滑风险。 - 应收账款回收不及预期风险。 - 政策与外部环境不确定性增加风险。 ## 推荐方向 - **城市更新**：政策支持下，城市更新项目有望加速推进。 - **水网与管网建设**：国家明确重点发展领域，未来增长空间较大。 - **能源基建**：风光水核等多能并举，推动能源强国建设，景气度持续提升。 ## 总结 2026年4月，建筑行业整体呈现投资触底反弹趋势，但房地产板块仍面临较大压力。基建投资在政策推动下保持增长，尤其是电力、热力、燃气及水的生产供应领域表现突出。水网与地下管网建设成为重点发展方向，政策支持力度增强。行业集中度提升，估值处于低位，具备较好的投资价值，但需关注政策与市场风险。