20241112-财通证券-帝科股份-300842.SZ-BC电池银浆先行者_研发能力领先行业_3页_432kb

帝科股份公司点评总结

一、公司基本情况

帝科股份是国内TOPCon光伏导电银浆的龙头企业，主营光伏电池用导电银浆产品，证券代码为300842。

业绩分析

根据2024年第三季度财务报告，公司业绩表现如下：

• 营业收入达392.2亿元，同比增长49.62%。
• 归母净利润为6亿元，同比下降33.35%，但环比增长481%。
• 扣非净利润为5.8亿元，同比下降47.17%，环比下降62.84%。
• 营业利润率为43%，归母净利润率为3.9%。

公司积极扩展市场，研发投入达3.28亿元，主要用以提升产品研发和技术转化。

二、未来发展规划与目标

1. 公司发布股权激励计划，设定未来五年收入和净利润的复合增长率保持高增长。
2. 投资预测显示，到2028年营业收入目标为1,4,405亿元，净利润目标为473亿元。
3. 根据新预测，未来三年的每股收益分别为5.34元（2024年）、5.44元（2025年）和5.5元（2026年）。

三、投资建议与估值

• 投资评级：维持“增持”意见。
• 估值预测：
  • 2024年PE为1,832倍
  • 2024年PB为56倍
  • 2025年PE为134倍
  • 2025年PB为33倍

四、风险提示

• 产品研发存在不确定性；
• 若业务发展不及预期或市场竞争加剧，将影响公司盈利能力；
• 主要原材料价格波动可能影响生产成本与业绩表现。