20160516-长城证券-有色新材料周报_上周工业金属价格大幅调整_16页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

2016年5月16日发布的有色金属行业周报指出，全球宏观经济环境趋于平稳，金属价格在二季度预计将处于震荡巩固期。分析师耿诺维持行业“中性”投资评级，建议关注两条主线：一是受益政策红利和需求支撑的稀有金属新材料类个股，如天齐锂业、厦门钨业；二是受行业供需关系改善、一季报业绩有改善的资源类个股，如罗普斯金、驰宏锌锗、云铝股份等。

主要观点

• 全球宏观经济环境：美国经济运行平稳，美联储6月加息概率较大，美元指数止跌回暖；中国外贸数据疲软，但经济温和回暖；欧元区量宽政策延续，德国经济缓慢回暖，但英国退欧风险仍存。
• 金属价格走势：二季度以来，金属价格整体震荡调整，基本金属价格普遍下跌，但稀有金属如锂、钨出现反弹，贵金属价格小幅回调。
• 供需关系：供需边际改善支撑商品属性，流动性宽松支撑金融属性，但实体需求尚未明显回升，金属价格反弹已兑现，预计进入震荡巩固阶段。
• 投资建议：维持“中性”评级，重点推荐锂、钨等稀有金属新材料类个股，以及锌、铝等资源类个股。

关键信息

1. 有色板块整体表现

• 上周有色板块周跌幅为 5.26%，跑输大盘（上证周涨幅为 -2.96%，深证周涨幅为 -4.66%）。
• 子板块中，镍钴板块上涨，其余子板块均大幅下跌。

2. 金属价格表现

2.1 基本金属价格

2.2 稀有小金属运行态势

• 锂：碳酸锂价格小幅震荡，电池级市场成交价格下降。
• 钨：钨精矿价格上涨 2.63%，APT上涨 0.82%，但整体成交清淡。
• 稀土：氧化镨、氧化钕、氧化铽分别上涨 3.2%、2.3%、1.5%，但成交量未明显增加。
• 钼：价格稳步上涨，但市场仍面临原料采购困难。
• 锗：价格维持弱势，小幅下调。

2.3 贵金属价格

• 黄金：价格收于 1273.4美元/盎司，周跌幅 -1.25%，但全球最大黄金ETF持仓量上涨 2.03%。
• 白银：周跌幅 -2.14%。
• 铂：周跌幅 -2.64%。

3. 行业基本变动情况

3.1 金属库存

• 伦敦铜库存下降 1.5%，沪铜库存下降 8.6%。
• 其他金属库存普遍下降，其中伦锡上涨 8%，伦铅上涨 1.2%。

3.2 行业动态

• 俄铝：2016年铝产量预期与2015年持平，但第一季度核心业务获利下降 57%，受铝价疲软影响。
• 必和必拓：Spence铜矿工人开始24小时罢工，因劳资谈判进展缓慢。
• 嘉能可：预测锌价将在2016年上涨至 1750美元/吨，2017年进一步上涨至 2100美元/吨。
• 洛阳钼业：以 26.5亿美元并购刚果TFM铜钴矿，成为第一大股东。

投资建议

• 投资评级：维持“中性”。
• 重点推荐个股：
  • 稀有金属新材料类：天齐锂业、厦门钨业。
  • 资源类：罗普斯金、驰宏锌锗、云铝股份。

风险提示

• 金属价格大幅波动的风险。

研究员信息

• 耿诺：中国地质科学院矿产学硕士，长城证券有色金属行业分析师。

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