20160516-华安证券-新材料行业_关注OLED产业链投资机会_11页_784kb

行业评级：增持

核心内容总结

主要观点

• OLED产业链：随着三星与苹果签订OLED面板供应大单，OLED产业链有望迎来爆发，带动对上游材料的需求增长。目前OLED材料主要由日本、美国和韩国公司掌握，国内尚未有稳定量产厂商，材料进口依赖度高。但随着国内政策和技术升级，OLED材料企业有机会实现弯道超车，推荐关注万润股份和濮阳惠成在有机发光材料领域，以及新纶科技在膜材料领域。

• 新能源汽车市场：4月新能源汽车产销数据增长显著，同比分别增长178.3%和190.6%。其中纯电动汽车增长更快，达到227.9%和243.8%。1-4月累计产销也实现大幅增长，显示出新能源汽车市场的强劲发展势头。

• 碳纤维板块表现：上周沪深300指数下跌3.89%，但HA碳纤维板块小幅上涨0.1%，而其他新材料板块如石墨烯、功能膜材料、合金材料等跌幅较大。

• 企业并购与投资：国瓷材料拟收购王子制陶100%股权，交易金额为5.6亿元，以发行股份和现金支付方式完成，旨在切入环保领域。同时，河北春蕾集团与西安交通大学合作建立3D打印材料应用研究院，总投资达38亿元。

• 国际正极材料巨头布局：优美科计划投资1.6亿欧元扩大NMC正极材料产能，以满足新能源汽车动力电池市场需求。其他如巴斯夫、ECOPRO等也加快在中国的布局。

关键信息

新能源汽车产销数据

• 4月：
  • 生产：31266辆，同比增长178.3%
  • 销售：31772辆，同比增长190.6%
• 纯电动汽车：
  • 生产：23918辆，同比增长227.9%
  • 销售：23908辆，同比增长243.8%
• 插电式混合动力汽车：
  • 生产：7348辆，同比增长86.5%
  • 销售：7864辆，同比增长97.6%
• 1-4月累计：
  • 生产：94442辆，同比增长126.8%
  • 销售：90529辆，同比增长131.1%

3D打印材料应用

• 河北春蕾集团与西安交通大学合作成立3D打印材料应用研究院，总投资38亿元。
• 项目重点包括新能源汽车及零部件的3D打印、专用呋喃树脂生产线等。

企业并购动态

• 国瓷材料拟收购王子制陶100%股权，交易金额5.6亿元，其中40%以股份支付（约800万股，2.24亿元），60%以现金支付（3.36亿元）。
• 苏大维格重组方案公布，拟以发行股份及现金方式收购华日升100%股权，交易价格69418万元。

碳纤维技术进展

• 陶氏化学推出新型碳纤维注射粘合技术，提升装配效率和汽车安全性，适用于车身车顶、隔间和悬挂件等部位。

石墨烯技术突破

• 天奈科技成功开发碳纳米管与石墨烯复合助导剂，导电性提升4倍，提高电池容量和放电倍率，延长电池寿命。该技术已获得国内大型客户验证，并计划在6月中国国际电池技术交流会上展示。

行业动态

• 北欧化工第一季度净利润增长86%至2.55亿欧元，主要得益于聚烯烃业务增长。
• 俄铝第一季度核心业务获利锐降57%，受铝价疲弱影响，但市场显现出改善迹象。

上市公司表现

周涨跌幅排名

• 天赐材料：16.79%
• 格林美：15.49%
• 沧州明珠：14.87%

行业指数表现

• HA碳纤维板块：0.1%上涨
• HA石墨烯、HA功能膜材料、HA合金材料：分别下跌8.52%、8.36%、7.89%

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：收益率与沪深300指数相差-5%至5%；
• 减持：收益率落后沪深300指数5%-15%；
• 卖出：收益率落后沪深300指数15%以上；
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

信息披露与分析师承诺

• 报告数据来源于市场公开信息，分析师对数据的准确性或完整性不做保证。
• 报告内容独立、客观，不受第三方影响。
• 未经华安证券研究所书面授权，不得复制、分发或引用报告内容。

结论

本报告指出，OLED产业链和新能源汽车市场前景广阔，国内企业在政策和技术推动下有望实现突破。同时，新材料行业整体表现分化，碳纤维板块小幅上涨，而石墨烯、功能膜材料和合金材料下跌明显。建议关注万润股份、濮阳惠成、新纶科技等公司，以及在新能源汽车、3D打印和环保材料等领域的投资机会。