深度报告-20230927-国盛证券-建筑装饰行业深度_城中村改造提速_建筑产业链受益几何__33页_3mb

报告总结

1. 政策高度与战略意义

- **首次提级单列**：城中村改造首次在中央政策中被提级单列，政策密集出台，包括7月21日国常会和7月24日政治局会议，强调城中村改造对于稳增长、稳地产的重要意义。
- **资金支持预期**：中央可能通过专项债、专项借款等方式支持，鼓励更多市场化资金参与。

2. 项目模式

- **主导方**：三种模式为主，分别由政府主导、开发商主导、村企合作。
- **土地开发模式**：包括“做地收储”和“土地一二级联动”两种模式，前者由政府垄断，后者通过协议出让提高效率。
- **资金来源**：多元筹资，包括政府、金融机构、社会资本。
- **安置方式**：遵循实物、现金或房票补偿，各类城市尚在推出配套政策。

3. 投资规模与测算

- **建面测算范围**：19个超大特大城市合计约6-11亿平方米城中村建面，后续可能扩容至32个城市。
- **投资规模**：若按中值85亿平方米平均容积率，单位建安投资4500元，测算年均带动7970-11950亿元，占2022年房地产投资总额的10%-15%。

4. 投资建议

- **设计规划**：推荐华阳国际、华建集团、蕾奥规划。
- **开发施工**：推荐上海建工、隧道股份、安徽建工等地方国企，央企保障房建设子公司中铁装配。
- **检测评估**：推荐国检集团、深圳瑞捷、上海建科。
- **装饰装修**：推荐亚厦股份、金螳螂。

5. 风险提示

- 政策推进不及预期、测算误差、价格波动等风险均需关注。

免责声明
如前文，本报告由国盛证券撰写，具有分析与定价依据，仅供参考，出资方应自行负责。