20230507-国金证券-农林牧渔行业研究_猪价持续低位震荡_行业亏损持续进行_15页_2mb

农林牧渔行业分析总结（基于2023年行业周报）

整体行情回顾

本周市场表现分化，沪深300指数下跌0.30%，申万农林牧渔指数下降14.3%。农林牧渔板块表现疲软，排名第二十一。相比之下，银行、传媒和非银金融板块表现突出，分别上涨37.5%、35.1%和32.9%。个股涨跌剧烈，新赛股份上涨531%，但开创国际下跌1164%。

生猪养殖板块分析

生猪市场价格持续低迷，全国商品猪均价环比下跌8.1%至14.62元/公斤，自繁自养利润亏损加剧至约-30,800元/头。能繁母猪存栏小幅增加，但供需失衡使价格低位震荡。国家发改委计划启动冻猪肉储备收储，旨在稳定市场，但短期内供需压力仍大。预计2023年行业供给增加，均价或低于2022年，去产能成为主旋律。板块股价处于底部，推荐关注巨星农牧（低成本出栏）、温氏股份（资金储备）、牧原股份（成本控制领先）等，建议评估企业成本、出栏弹性、估值。

种植产业链分析

粮食安全是政策核心，针对小麦赤霉病等风险，强调生物育种推广有序落地。玉米和水稻种子需求旺盛，种企受益。推荐大北农（转基因储备丰富）、隆平高科（种子龙头）、登海种业（增长潜力）。生物育种加速可能改善竞争格局。

禽类养殖板块分析

白羽鸡和肉鸡价格环比分别下跌26.8%和12.9%，养殖利润波动。毛鸡亏损但种鸡利润改善，预计下半年景气回升。黄羽鸡产能收缩，价格可能回暖。推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等，重点关注祖代鸡存栏下滑的供需传导。

其他关键信息

• 风险提示：转基因玉米推广推迟、动物疫病（如禽流感）爆发、农产品价格波动（如玉米、大豆价格变化）可能影响盈利。
• 市场动态：国家收储措施预估提升短期信心，但长期价格回归依赖供需平衡。
• 数据趋势：价格图表显示生猪、禽类产品价格低位运行；粮食价格跟踪显示玉米、大豆期现市场波动。

建议与展望

短期关注板块底部配置机会，优先考虑成本控制良好、出栏弹性高的公司。长期需等待供需改善，特别是禽类板块下半年景气预期。风险包括疫情和政策变数，建议动态跟踪数据变化。